È importante sottolineare che non esiste una transazione “tipica”: ciascuna viene strutturata in base agli obiettivi degli azionisti e in funzione delle dinamiche di mercato.
Pur puntando a stimloare la tensione competitiva tra i potenzilai acquirenti e a mantenere slancio nel processo, l'obiettivo è ottenere il migliora risultato possibile per il cliente. In questo contesto, ci sono alcuni passaggi fondamentali.
Definizione degli obiettivi: il primo passo consiste nel lavorare con il venditore per definire gli obiettivi, costruendo un processo che massimizzi i risultati attesi. Spesso, all’interno della compagine venditrice, possono coesistere obiettivi diversi o l’esigenza di mantenere alternative aperte. È fondamentale affrontare questi aspetti fin dall’inizio, per impostare e calibrare il processo di conseguenza
Potenziali acquirenti: i consulenti preparano una panoramica dei possibili acquirenti. Questo è importante per definire come strutturare il processo in termini di informazioni da condividere e tempo da dedicare ai diversi interlocutori, anche in funzione del fatto che si tratti di acquirenti industriali o di fondi di private equity.
Preparazione dell’azienda: Clearwater lavorerà con il management per preparare il processo di vendita. Questo può includere la raccolta e organizzazione delle informazioni interne, la preparazione del top management agli incontri con i potenziali acquirenti e il supporto all’azienda nell’implementazione di iniziative chiave (ad esempio acquisizioni mirate e complementari), oltre alla predisposizione dei materiali di presentazione.
Approccio preliminare al mercato: se ritenuto opportuno, i consulenti avviano un contatto preliminare con la lista di acquirenti concordata. Questa fase può prevedere incontri informali tra i vertici aziendali e i potenziali acquirenti ed è particolarmente apprezzata dai fondi di private equity, che possono avere una minore familiarità con il settore e attribuire grande importanza alla costruzione di un rapporto con il management.
In definitiva, la struttura della transazione deve soddisfare gli interessi degli azionisti.
Condivisione dei materiali: quando l’azienda è pronta per la vendita, i consulenti condividono i materiali concordati e definiscono un periodo prestabilito entro cui presentare le offerte.
Offerte: il processo di vendita è di norma articolato in due fasi, con l’obiettivo di mantenere slancio e competizione, riducendo progressivamente il numero dei partecipanti fino a concentrarsi su quelli più in linea con gli obiettivi degli azionisti. Dopo la ricezione delle offerte non vincolanti, i consulenti selezionano i soggetti che rispondono meglio agli obiettivi (sia in termini di valore sia di struttura) e fissano una scadenza entro cui presentare l’offerta vincolante. Coinvolgendo solo i partecipanti che hanno dimostrato un reale interesse, i consulenti possono aumentare la pressione competitiva e sostenere il valore, mantenendo al contempo un livello di impatto gestibile sull’operatività dell’azienda mentre il venditore gestisce le attività di due diligence.
Offerte finali: il processo culmina con l’offerta finale, spesso il momento di massima competizione, in cui i consulenti mirano a ottenere il miglior risultato possibile per il venditore.
Il ruolo di un advisor
In un’operazione sell-side, lavoriamo con gli azionisti per comprendere i loro obiettivi e valutare le dinamiche di mercato, così da disegnare un processo e una struttura di transazione ottimali.
È essenziale che la struttura della transazione risponda, in ultima analisi, agli obiettivi degli azionisti. Come consulenti, ci proponiamo di comprenderli a fondo e di costruire una struttura che consenta di massimizzarli in modo efficace ed efficiente.
Condivisione dei materiali: quando l’azienda è pronta per la vendita, i consulenti condividono i materiali concordati e definiscono un periodo prestabilito entro cui presentare le offerte.
Offerte: il processo di vendita è di norma articolato in due fasi, con l’obiettivo di mantenere slancio e competizione, riducendo progressivamente il numero dei partecipanti fino a concentrarsi su quelli più in linea con gli obiettivi degli azionisti. Dopo la ricezione delle offerte non vincolanti, i consulenti selezionano i soggetti che rispondono meglio agli obiettivi (sia in termini di valore sia di struttura) e fissano una scadenza entro cui presentare l’offerta vincolante. Coinvolgendo solo i partecipanti che hanno dimostrato un reale interesse, i consulenti possono aumentare la pressione competitiva e sostenere il valore, mantenendo al contempo un livello di impatto gestibile sull’operatività dell’azienda mentre il venditore gestisce le attività di due diligence.
Offerte finali: il processo culmina con l’offerta finale, spesso il momento di massima competizione, in cui i consulenti mirano a ottenere il miglior risultato possibile per il venditore.
Il ruolo di un advisor
In un’operazione sell-side, lavoriamo con gli azionisti per comprendere i loro obiettivi e valutare le dinamiche di mercato, così da disegnare un processo e una struttura di transazione ottimali.
È essenziale che la struttura della transazione risponda, in ultima analisi, agli obiettivi degli azionisti. Come consulenti, ci proponiamo di comprenderli a fondo e di costruire una struttura che consenta di massimizzarli in modo efficace ed efficiente.
Conoscenze
Non ci nascondiamo dietro a tecnicismi e complessità. Miriamo piuttosto a svelare tutti i segreti dell'ambito M&A, illuminando il cammino con analisi chiare, semplificando il processo e fornendo informazioni decisive.
