Dans un marché porté par l’attention croissante portée au bien-être des animaux de compagnie et par une demande soutenue pour des produits naturels fondés sur des bases scientifiques, Your Pet Nutrition (YPN) s’est imposée comme un acteur innovant de sa catégorie. Avec un complément premium « tout-en-un » formulé par le Dr Michael Lazarus, expert vétérinaire, la marque s’inscrit pleinement dans une tendance structurelle : des propriétaires appliquant à leurs animaux les mêmes exigences de santé et de prévention qu’à eux-mêmes.
Composé de 40 ingrédients actifs réunis en un seul produit, le complément phare de YPN couvre un large éventail de bénéfices fonctionnels, là où la plupart des produits concurrents se concentrent sur une ou deux problématiques spécifiques. La simplicité d’usage, la qualité de formulation et la crédibilité scientifique de l’offre ont soutenu une croissance significative, portée par un modèle 100 % direct-to-consumer (D2C). Distribuée exclusivement en ligne via son propre site, la marque a su développer une base clients fidèle sans dépendre de places de marché telles qu’Amazon.
Du point de vue des investisseurs, le potentiel de YPN apparaissait particulièrement attractif. Positionnée sur un segment du marché des produits pour animaux à la fois résilient et en forte croissance, l’entreprise bénéficiait de fondamentaux solides et d’un profil pertinent pour des acquéreurs stratégiques. Dans un contexte marqué par la hausse des dépenses consacrées aux animaux de compagnie, l’essor du pet wellness et des opportunités d’expansion en distribution physique et à l’international, YPN disposait de leviers clairs pour accélérer son développement.
Accompagnement opérationnel et expertise sectorielle
Bien que structurée sous la forme d’un carve-out corporate, la transaction s’est déroulée selon un processus relativement fluide. Notre intervention s’est concentrée sur la préparation de la phase de due diligence, la coordination des différentes parties prenantes et l’accompagnement étroit du fondateur dans les négociations et à chaque étape de l’exécution.
En tant qu’acteur D2C e-commerce, l’analyse reposait fortement sur la donnée, avec un examen approfondi des indicateurs clés liés à l’acquisition clients, à la rétention et à la récurrence d’achat. L’acquéreur, soutenu par un fonds de private equity et lui-même engagé dans une perspective de cession à horizon 12 à 18 mois, a conduit le processus avec un haut niveau d’exigence et de rapidité, nécessitant des analyses détaillées et des réponses structurées au-delà des pratiques antérieures de l’entreprise.
Notre expertise reconnue dans les secteurs Digital Consumer et Pet nous a permis de répondre pleinement aux attentes du mandat. Nous avons su traiter les demandes du côté acquéreur avec rigueur et crédibilité, challenger de manière constructive les analyses présentées et sécuriser les conditions optimales de valorisation.
Création de valeur par une réallocation stratégique du capital
Fondée et développée au sein de Malaberg Ltd, YPN s’inscrivait dans un portefeuille plus large de marques créées et accélérées par une équipe fondatrice visionnaire. Après trois années de développement soutenu, les fondateurs ont choisi de procéder au carve-out et à la cession de YPN, afin de cristalliser la valeur créée et de réallouer le capital vers un nouveau projet dans la nutrition humaine, lancé aux États-Unis.
Le mandat consistait à maximiser la valeur de l’opération, sécuriser son exécution et en assurer la finalisation dans des délais maîtrisés.
Il ne s’agissait pas d’un processus d’enchères traditionnel. Une approche spontanée émanant de The Nutriment Company — acquéreur stratégique déjà actif sur le marché des produits pour animaux — présentait un intérêt suffisant pour engager des discussions bilatérales. Conscients des enjeux liés à la phase de due diligence à venir, les actionnaires de Malaberg ont mandaté notre équipe afin de structurer le processus et d’en sécuriser l’exécution.
Accompagnement opérationnel et expertise sectorielle
Bien que structurée sous la forme d’un carve-out corporate, la transaction s’est déroulée selon un processus relativement fluide. Notre intervention s’est concentrée sur la préparation de la phase de due diligence, la coordination des différentes parties prenantes et l’accompagnement étroit du fondateur dans les négociations et à chaque étape de l’exécution.
En tant qu’acteur D2C e-commerce, l’analyse reposait fortement sur la donnée, avec un examen approfondi des indicateurs clés liés à l’acquisition clients, à la rétention et à la récurrence d’achat. L’acquéreur, soutenu par un fonds de private equity et lui-même engagé dans une perspective de cession à horizon 12 à 18 mois, a conduit le processus avec un haut niveau d’exigence et de rapidité, nécessitant des analyses détaillées et des réponses structurées au-delà des pratiques antérieures de l’entreprise.
Notre expertise reconnue dans les secteurs Digital Consumer et Pet nous a permis de répondre pleinement aux attentes du mandat. Nous avons su traiter les demandes du côté acquéreur avec rigueur et crédibilité, challenger de manière constructive les analyses présentées et sécuriser les conditions optimales de valorisation.
« Bien que la due diligence côté acquéreur ait été particulièrement approfondie, nous avons veillé à maintenir le processus centré sur les enjeux commerciaux, préservant ainsi le rythme et la dynamique globale de la transaction. Sans un accompagnement adapté, une diligence fortement axée sur la donnée peut fragiliser une opération, en particulier pour des marques à forte croissance portées par leurs fondateurs. »
Charlie Graham, Director, Clearwater
Un segment de consommation en forte croissance
Cette transaction s’inscrit dans la continuité de notre solide expérience dans le secteur des produits pour animaux, après les cessions réussies de Town & Country et Hollings au groupe Assisi. Nous observons un niveau d’activité M&A soutenu sur l’ensemble de la catégorie, allant des opérations de consolidation industrielle aux levées de fonds pour des marques consumer en phase d’accélération.
Cette dynamique est portée par la croissance structurelle du marché mondial du pet care, qui continue d’afficher des perspectives robustes. Des tendances de long terme, telles que l’attention croissante portée au bien-être des animaux de compagnie et le renforcement du lien émotionnel entre propriétaires et animaux, soutiennent une hausse des dépenses consacrées à la santé, au bien-être et aux produits premium.
Dans un contexte économique incertain, la demande dans cette catégorie demeure résiliente. Combinée à la progression continue des canaux digitaux et à la solidité des modèles D2C, elle conforte le secteur des produits pour animaux comme l’un des segments les plus dynamiques et attractifs du marché des biens de consommation.
Un partenaire naturel pour accélérer la croissance
The Nutriment Company, soutenue par le fonds Axcel, est le principal fournisseur européen d’alimentation premium crue pour animaux. Forte d’une expertise historique en D2C et d’un solide track record dans l’accélération de marques digitales, elle représentait un acquéreur particulièrement pertinent pour YPN.
L’opération permet à TNC d’intégrer une marque de compléments en forte croissance à son portefeuille et de renforcer sa position sur le marché britannique, tout en créant des synergies en matière de cross-selling, de marketing et d’optimisation opérationnelle.
Pour YPN, la transaction ouvre l’accès à de nouvelles capacités opérationnelles, à un réseau de distribution élargi et à des moyens commerciaux renforcés. En tant que carve-out, l’activité a pu être intégrée rapidement à l’infrastructure existante de TNC, avec une complexité limitée et un potentiel de création de valeur significatif.
« Des deux côtés, cette opération reposait sur une forte clarté stratégique et un alignement naturel. L’acquéreur a rapidement acquis la conviction nécessaire, le fondateur a pu réaliser une sortie nette, et la transition a été conduite avec pragmatisme. »
Charlie Graham, Director, Clearwater
Un segment de consommation en forte croissance
Cette transaction s’inscrit dans la continuité de notre solide expérience dans le secteur des produits pour animaux, après les cessions réussies de Town & Country et Hollings au groupe Assisi. Nous observons un niveau d’activité M&A soutenu sur l’ensemble de la catégorie, allant des opérations de consolidation industrielle aux levées de fonds pour des marques consumer en phase d’accélération.
Cette dynamique est portée par la croissance structurelle du marché mondial du pet care, qui continue d’afficher des perspectives robustes. Des tendances de long terme, telles que l’attention croissante portée au bien-être des animaux de compagnie et le renforcement du lien émotionnel entre propriétaires et animaux, soutiennent une hausse des dépenses consacrées à la santé, au bien-être et aux produits premium.
Dans un contexte économique incertain, la demande dans cette catégorie demeure résiliente. Combinée à la progression continue des canaux digitaux et à la solidité des modèles D2C, elle conforte le secteur des produits pour animaux comme l’un des segments les plus dynamiques et attractifs du marché des biens de consommation.
Un segment de consommation en forte croissance
Cette transaction s’inscrit dans la continuité de notre solide expérience dans le secteur des produits pour animaux, après les cessions réussies de Town & Country et Hollings au groupe Assisi. Nous observons un niveau d’activité M&A soutenu sur l’ensemble de la catégorie, allant des opérations de consolidation industrielle aux levées de fonds pour des marques consumer en phase d’accélération.
Cette dynamique est portée par la croissance structurelle du marché mondial du pet care, qui continue d’afficher des perspectives robustes. Des tendances de long terme, telles que l’attention croissante portée au bien-être des animaux de compagnie et le renforcement du lien émotionnel entre propriétaires et animaux, soutiennent une hausse des dépenses consacrées à la santé, au bien-être et aux produits premium.
Dans un contexte économique incertain, la demande dans cette catégorie demeure résiliente. Combinée à la progression continue des canaux digitaux et à la solidité des modèles D2C, elle conforte le secteur des produits pour animaux comme l’un des segments les plus dynamiques et attractifs du marché des biens de consommation.
La complexité ne doit pas être un frein
Les carve-outs corporate peuvent sembler complexes, en particulier lorsque des fonctions mutualisées sont concernées. Dans ce cas, la mise en place de transitional service agreements (TSA) s’est révélée nécessaire, mais a été conduite avec pragmatisme et flexibilité par les deux parties. Cette opération illustre qu’une complexité bien anticipée et correctement pilotée ne constitue pas un obstacle à la réussite d’une transaction.
Faut-il accepter une offre hors marché ?
Dans certains contextes, un processus d’enchères élargi est la stratégie la plus pertinente. Dans d’autres, la rapidité d’exécution et l’alignement stratégique priment. L’enjeu réside dans la capacité à apprécier la situation avec discernement et à prendre la décision adaptée, au regard des objectifs des actionnaires.
Chez Clearwater, nous savons qu’aucune entreprise — et aucune opération — ne se ressemble. C’est pourquoi nous abordons chaque transaction de manière sur mesure, en apportant un conseil indépendant fondé sur une expérience approfondie du M&A et une connaissance fine des dynamiques sectorielles.
Qu’est-ce qu’un carve-out corporate ?
Un carve-out corporate correspond à la cession par un groupe d’une partie de ses activités — généralement une marque, une division ou une ligne de produits — au profit d’un nouvel actionnaire.
Dans le cas présent, Your Pet Nutrition faisait partie d’un portefeuille de marques détenu par Malaberg. Bien que développée comme une activité autonome, l’entreprise partageait encore certaines fonctions avec sa maison mère, notamment en matière de finance ou de ressources humaines. La cession impliquait donc de dissocier ces fonctions mutualisées afin d’assurer l’indépendance opérationnelle de l’activité.
Des TSA (Transitional Service Agreements) peuvent être mis en place afin de garantir la continuité de certaines fonctions pendant une période définie après la transaction. Ces dispositifs permettent d’assurer une transition fluide et sécurisée entre le cédant et l’acquéreur.
Découvrez notre expérience dans le secteur des biens de consommation
Clearwater advisers
Etudes de cas
