La cession de WESTFA Energy GmbH, acteur allemand majeur du gaz de pétrole liquéfié (GPL), à Mabanaft GmbH & Co. KG s’est distinguée par son approche stratégique.
En tant que l’un des plus importants producteurs indépendants d’énergie en Allemagne, WESTFA Energy aurait naturellement suscité l’intérêt d’un cercle restreint d’acquéreurs spécialisés du secteur du GPL. Toutefois, afin d’optimiser la dynamique concurrentielle et de maximiser la valeur, nous avons volontairement élargi le spectre des acquéreurs potentiels au-delà des acteurs traditionnels.
Cette approche a permis d’identifier le partenaire le plus pertinent sur les plans stratégique, industriel et financier.
Dans quel contexte cette opération s’est-elle inscrite et quels leviers avons-nous activés pour maximiser la valeur de WESTFA Energy ?
Afin d’instaurer une véritable dynamique concurrentielle, nous avons élargi le cadre habituel pour identifier le partenaire le plus pertinent.
Optimiser le positionnement stratégique en s’appuyant sur les dynamiques de marché
Au moment de la transaction, l’industrie allemande traversait une période d’incertitude. Experts sectoriels et décideurs publics débattaient de l’évolution future du système énergétique national, tandis que l’opinion publique s’interrogeait sur la pérennité de solutions telles que les chaudières à gaz dans les foyers.
Dans ce contexte marqué par de fortes interrogations, les investisseurs faisaient preuve de prudence. Nous étions néanmoins convaincus de la pertinence stratégique de WESTFA Energy au sein du futur mix énergétique allemand. Notre mission était claire : démontrer aux investisseurs en quoi l’environnement de marché pouvait se stabiliser et créer des opportunités, notamment grâce au positionnement de WESTFA.
Grâce à une communication structurée et à une analyse approfondie des dynamiques sectorielles, nous avons su atténuer la perception du risque du point de vue des investisseurs et obtenir, pour notre client, une offre attractive dans des conditions de marché exigeantes.
Sept mois plus tard, une cession à 100 % était conclue, les fondateurs de WESTFA comme Mabanaft se félicitant du succès de l’opération.
Renforcer la dynamique concurrentielle en identifiant un acquéreur différenciant
WESTFA Energy était une entreprise familiale, forte de plusieurs générations d’histoire. Intégrée au sein d’Adeleon Familienholding GmbH (Adeleon), anciennement WESTFA Holding GmbH, la société devait être cédée afin de permettre aux actionnaires de se consacrer à de nouveaux projets.
Le calendrier était clairement défini : la famille souhaitait finaliser la transaction avant la fin de l’année, nous laissant un délai de sept mois pour mener à bien le processus.
Les observateurs du secteur auraient naturellement identifié un nombre restreint d’acquéreurs internationaux spécialisés comme candidats évidents à cette opération — pour certains, les seuls acteurs pertinents.
Nous avons cependant adopté une approche différente en identifiant un acquéreur alternatif : Mabanaft, groupe énergétique intégré basé à Hambourg, désireux de renforcer sa position en Europe du Nord-Ouest et d’accélérer sa contribution à la transition énergétique, notamment via le développement de solutions fondées sur des molécules vertes, telles que les gaz renouvelables.
En introduisant Mabanaft dans le processus, nous avons mis en évidence la complémentarité stratégique entre les deux groupes. WESTFA offrait à Mabanaft l’opportunité d’accéder à une base de clientèle fidèle, de renforcer ses positions dans les secteurs du chauffage et de la mobilité, et de diversifier son offre énergétique vers des solutions plus durables.
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