Depuis plusieurs générations, les actionnaires et les équipes dirigeantes du groupe WEIG, basé à Mayen, et de Buchmann Kartonfabrik, implantée à Rinntal, partagent une vision commune du secteur ainsi qu’une approche entrepreneuriale similaire. Les deux entreprises sont reconnues comme des acteurs indépendants et familiaux de premier plan dans l’industrie européenne de l'emballage en carton.
Lorsque les actionnaires de Buchmann ont annoncé leur intention de céder l’entreprise, WEIG a immédiatement identifié les synergies industrielles potentielles et les gains de parts de marché qu’une telle opération pouvait générer.
WEIG nous a mandatés pour notre expertise dans la structuration et l’exécution d’acquisitions complexes, ainsi que dans la mise en place d'un financement associé.
Dans un contexte sectoriel exigeant et marqué par des incertitudes géopolitiques, une approche hautement stratégique a été élaborée afin de sécuriser l’opération et les financements nécessaires. La méthodologie déployée de bout en bout s’est appuyée sur une analyse approfondie des données, des tactiques M&A adaptées, une modélisation financière rigoureuse, des relations solides avec les parties prenantes et l’identification du partenaire de financement le plus pertinent.
Dans un contexte sectoriel et géopolitique tendu, une approche stratégique a été déployée pour sécuriser l’opération et son financement.
Sécurisation du financement dans un environnement exigeant
La hausse des prix de l’énergie, la performance globalement atone — et par nature cyclique — du secteur, ainsi qu’un environnement de taux d’intérêt contraint ont rendu indispensable une préparation particulièrement rigoureuse des discussions avec les établissements bancaires. Le fait qu’il s’agisse de la plus importante opération financière de l’histoire du groupe constituait également un enjeu majeur pour obtenir l’adhésion des prêteurs.
Nous avons néanmoins réussi à structurer un consortium bancaire diversifié, composé d’acteurs disposant d’une solide expérience sectorielle. Nous avons également mené à bien l’intégration de financements bilatéraux au sein d’une facilité de crédit syndiquée, un exercice complexe impliquant l’harmonisation de la documentation contractuelle et la prise en compte de la structure holding envisagée dans le cadre du bridge take-out financing.
Le rapprochement de deux entreprises familiales
Grâce à des résultats très solides enregistrés en 2023, WEIG poursuit la mise en œuvre de ses ambitions de croissance stratégique, malgré un contexte sectoriel exigeant au moment de l’acquisition de Buchmann. Désormais troisième acteur européen de l'emballage en carton pour boîtes pliantes, le groupe dispose des moyens nécessaires pour renforcer durablement sa position sur le marché et approfondir ses relations avec ses clients et fournisseurs.
La combinaison des expertises technologiques des deux entités permettra également d’optimiser davantage le portefeuille produits et d’accroître les volumes de ventes. Dans la continuité de cette dynamique, Clearwater demeure aux côtés de WEIG pour accompagner les prochaines étapes, notamment dans le cadre du processus de refinancement à venir.
Une stratégie mûrement préparée
Notre relation avec WEIG a débuté au début de l’année 2021, lorsque le groupe explorait les leviers permettant d’assurer le développement à long terme de cette entreprise familiale. Environ un an plus tard, l’opportunité d’acquérir Buchmann s’est présentée. Pour WEIG, il s’agissait d’une cible particulièrement attractive : Buchmann était un acteur reconnu de l'emballage en carton pour boîtes pliantes, avec une production annuelle d’environ 260 000 tonnes de carton recyclé.
La nature cyclique du secteur, combinée aux fortes fluctuations des prix de l’énergie observées en 2021 et 2022, a toutefois complexifié l’opération, notamment en matière de structuration et de sécurisation du financement.
Analyse, modélisation et cartographie des synergies
Dans un contexte concurrentiel exigeant et compte tenu des impératifs liés à la structuration du financement, nous avons développé un modèle « merchant » intégrant une simulation détaillée des effets de synergies associés à l’acquisition envisagée. Cet outil a joué un rôle déterminant dans l’établissement d’une valorisation précise et dans la démonstration, auprès des partenaires bancaires, de la solidité industrielle et financière du projet.
Au-delà de notre expertise technique, nous avons accompagné WEIG à chaque étape du processus d’acquisition structuré, en apportant méthode, clarté et discipline d’exécution dans les échanges avec l’ensemble des parties prenantes et des établissements financiers.
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