Nogle brands behøver ingen introduktion. De er en del af kulturen. Tyske Bogner Group (Bogner) er et af dem. Med en stærk historie inden for skisport og en tydelig position i luksussegmentet er navnet velkendt i Tyskland – og langt uden for landets grænser. Da Katjes International (Katjes) ønskede at udvide sin portefølje med et luksusbrand, opstod der en sjælden mulighed for at sikre sig et ægte ikon og samtidig udnytte det vækstpotentiale, der følger med nye investeringer og langsigtet opbakning.
Vi blev involveret relativt sent i processen, på et tidspunkt hvor transaktionen havde brug for større sikkerhed omkring finansieringen for at nå helt i mål. Vores rolle var at samle trådene, sikre den rette finansiering og give både køber og sælger tryghed for, at aftalen kunne gennemføres som planlagt og til tiden.
Derfor var Bogner og Katjes et godt match
Katjes har en klar strategi: at investere i stærke, etablerede brands med lange traditioner – og udvikle dem med et langsigtet perspektiv.
Bogner passede perfekt ind i den strategi. Brandet har et stærkt navn, årtiers historie og en luksusprofil, som er svær at kopiere. For Katjes repræsenterede købet også noget nyt: et skridt ind i luksussegmentet, som styrkede virksomhedens portefølje af branded consumer goods og rakte ud over konfekture og personlig pleje.
Der var også en tydelig familie-til-familie-dimension i aftalen. To brandfamilier med lange traditioner og en fælles ambition om både at beskytte det, der gør brandet særligt – og investere i det næste kapitel.
Integreret rådgivning sikrede en smidig transaktion
Transaktionen krævede tæt koordinering. Ikke kun mellem køber og sælger, men også mellem selve ejerskiftet, stifterfamiliens fortsatte involvering og en refinansieringsløsning, der kunne understøtte virksomheden efter handlen.
Vi rådgav Katjes om både købet og finansieringen og arbejdede som ét samlet team på tværs af M&A og Debt Advisory. Det var afgørende, fordi finansieringen ikke blot var et sideløbende spor i processen – den var central for at få handlen i mål.
Vores fokus var enkelt: at sikre at købet og finansieringen hang sammen – og blev gennemført samtidig.
For at opnå det:
- Arbejdede vi parallelt med både ejertransaktionen og finansieringen, så tempoet blev fastholdt, og hvert skridt understøttede det næste.
- Strukturerede vi en skræddersyet syndikeret finansieringsløsning for Bogner, der matchede virksomhedens behov for arbejdskapital, inkl. kredit- og garantifaciliteter.
- Erstattede vi den eksisterende private debt-finansiering med en ny syndikeret struktur på bedre vilkår, hvilket forbedrede både omkostninger, fleksibilitet og finansielt råderum til næste vækstfase.
- Sikrede vi et klart finansieringsbillede efter transaktionen, så alle interessenter havde tillid til, at Bogner stod stærkt finansieret fremadrettet.
Resultatet blev en finansiering, der både understøttede købet og skabte et stærkere fundament for værdiskabelse, efter at handlen var gennemført.
Derfor var Bogner og Katjes et godt match
Katjes har en klar strategi: at investere i stærke, etablerede brands med lange traditioner – og udvikle dem med et langsigtet perspektiv.
Bogner passede perfekt ind i den strategi. Brandet har et stærkt navn, årtiers historie og en luksusprofil, som er svær at kopiere. For Katjes repræsenterede købet også noget nyt: et skridt ind i luksussegmentet, som styrkede virksomhedens portefølje af branded consumer goods og rakte ud over konfekture og personlig pleje.
Der var også en tydelig familie-til-familie-dimension i aftalen. To brandfamilier med lange traditioner og en fælles ambition om både at beskytte det, der gør brandet særligt – og investere i det næste kapitel.
”Der var også en tydelig familie-til-familie-dimension i aftalen. To brandfamilier med lange traditioner og en fælles ambition om både at beskytte det, der gør brandet særligt – og investere i det næste kapitel.”
En robust kategori
Luksusmode kan være konjunkturfølsom, men luksuriøst sports- og fritidstøj har vist sig at være mere robust og have en højere vækst end mange andre dele af modebranchen.
Det såkaldte “athluxury”-segment, hvor performance og luksusdesign smelter sammen, har nydt godt af langsigtede ændringer i forbrugernes adfærd. Efter pandemien er efterspørgslen på eksklusivt fritidstøj steget, luksusforbruget blandt købestærke kunder er fortsat højt, og sportens indflydelse på hverdagsmode vokser stadig.
I den sammenhæng skiller Bogner sig ud. Brandet opererer i en niche med få reelle konkurrenter, der kombinerer luksus og performance. Det giver en stærk markedsposition og gode muligheder for videre vækst.
Når finansieringsstrukturen forbedres
En vigtig værdidriver i transaktionen var refinansieringen.
Den eksisterende private gældsfinansiering blev erstattet af en ny syndikeret struktur, og det gav klare fordele. Den nye finansiering var væsentligt billigere, gav større fleksibilitet og reducerede de begrænsninger, der ellers kunne hæmme strategiske beslutninger. For en virksomhed som Bogner – hvor arbejdskapital og garantier spillede en central rolle i hverdagen – var det afgørende at have en finansieringsstruktur, der kunne følge de udsving i arbejdskapitalen, som er kendetegnende for modebranchen.
En transaktion som den her viser, at den rigtige finansiering kan være et strategisk værktøj i komplekse og konkurrenceprægede markeder. Når kapitalstrukturen er tilpasset virksomheden og dens ejere, kan den skabe grundlag for næste vækstfase. Samtidig frigør det ledelsens fokus fra stramme finansielle rammer – og giver i stedet plads til at investere i udvikling og vækst.
Arv og vækst i balance
En vigtig del af strukturen var beslutningen om, at Bogner-familien skulle beholde en ejerandel på 40 % og fortsat være tæt involveret.
Det var vigtigt for både kontinuitet og tillid. Det sendte et klart signal om tro på fremtiden, skabte tryghed i markedet og var med til at beskytte brandets identitet gennem ejerskiftet. Samtidig understregede det Katjes tilgang. Strukturen bevarede uafhængigheden og viste, at der var tale om et langsigtet partnerskab – ikke et opkøb, hvor fortiden skæres væk.
Med et stærkere kapitalgrundlag var der nu mulighed for at investere i brandet på flere områder, der kunne styrke den langsigtede værdi:
• Opdatere og modernisere butikkerne i tråd med brandets luksusprofil
• Udvide den internationale tilstedeværelse – blandt andet i USA og udvalgte asiatiske markeder
• Investere i brandopbygning, marketing og kundeoplevelsen
• Udvide produkt- og licensmuligheder for at skabe efterspørgsel året rundt
På den måde kunne Bogner bevare sin arv – samtidig med at brandet kunne fortsætte med at udvikle sig og investere i fremtiden.
Når finansieringsstrukturen forbedres
En vigtig værdidriver i transaktionen var refinansieringen.
Den eksisterende private gældsfinansiering blev erstattet af en ny syndikeret struktur, og det gav klare fordele. Den nye finansiering var væsentligt billigere, gav større fleksibilitet og reducerede de begrænsninger, der ellers kunne hæmme strategiske beslutninger. For en virksomhed som Bogner – hvor arbejdskapital og garantier spillede en central rolle i hverdagen – var det afgørende at have en finansieringsstruktur, der kunne følge de udsving i arbejdskapitalen, som er kendetegnende for modebranchen.
En transaktion som den her viser, at den rigtige finansiering kan være et strategisk værktøj i komplekse og konkurrenceprægede markeder. Når kapitalstrukturen er tilpasset virksomheden og dens ejere, kan den skabe grundlag for næste vækstfase. Samtidig frigør det ledelsens fokus fra stramme finansielle rammer – og giver i stedet plads til at investere i udvikling og vækst.
For en virksomhed som Bogner – hvor arbejdskapital og garantier spillede en central rolle i hverdagen – var det afgørende at have en finansieringsstruktur, der kunne følge de udsving i arbejdskapitalen, som er kendetegnende for modebranchen.
Vejen frem for Bogner
For Bogner betyder succes en ny fase med investeringer og international ekspansion – samtidig med at brandets DNA bevares. Det handler om at styrke den globale tilstedeværelse inden for luksuriøst sportstøj og outdoor understøttet af en multikanalstrategi og en kundeoplevelse, der matcher brandets position i luksussegmentet.
For Katjes er det en bekræftelse af et strategisk skridt ind i luksussegmentet. Bogner bliver en vigtig del af en bredere portefølje af traditionsrige brands og styrker Katjes position som langsigtet brandinvestor.
Først og fremmest er det en fælles ambition. Begge ejere er enige om at skabe langsigtet og bæredygtig værdi. Det danner grundlaget for det næste årtis vækst – og for en fremtid, hvor et tysk ikon fortsat udvikler sig uden at miste det, der gjorde brandet ikonisk.
Clearwater rådgivere
Cases
