Un mercato riequilibrato: valutazioni, resilienza e realtà
Il settore tecnologico e dei servizi tecnologici ha attraversato una fase di ristrutturazione delle valutazioni. A prima vista, i multipli mediani e medi possono sembrare simili a quelli degli anni precedenti, ma sotto di essi si nasconde un divario sempre più ampio tra i top performer e tutti gli altri. La varietà delle valutazioni è aumentata: basi e scalabilità forti continuano ad attrarre prezzi elevati, mentre in altri casi i gli obiettivi non vengono conseguiti o non le transazioni non vedono una conclusione.
Il capitale è ancora disponibile, ma l'attenzione si è spostata sulla resilienza e sui rendimenti. Gli acquirenti danno la priorità alle attività mission-critical, quelle che generano liquidità e possono dimostrare una forte redditività unitaria. Le strategie di crescita "land-grab" sono state rimpiazzate da modelli più disciplinati, in cui la redditività e la scalabilità sono ora al centro dell'attenzione.
Un mercato riequilibrato: valutazioni, resilienza e realtà
Il settore tecnologico e dei servizi tecnologici ha attraversato una fase di ristrutturazione delle valutazioni. A prima vista, i multipli mediani e medi possono sembrare simili a quelli degli anni precedenti, ma sotto di essi si nasconde un divario sempre più ampio tra i top performer e tutti gli altri. La varietà delle valutazioni è aumentata: basi e scalabilità forti continuano ad attrarre prezzi elevati, mentre in altri casi i gli obiettivi non vengono conseguiti o non le transazioni non vedono una conclusione.
Il capitale è ancora disponibile, ma l'attenzione si è spostata sulla resilienza e sui rendimenti. Gli acquirenti danno la priorità alle attività mission-critical, quelle che generano liquidità e possono dimostrare una forte redditività unitaria. Le strategie di crescita "land-grab" sono state rimpiazzate da modelli più disciplinati, in cui la redditività e la scalabilità sono ora al centro dell'attenzione.
"Il multiplo medio potrebbe sembrare lo stesso, ma il divario tra i migliori e gli altri è più ampio che mai."
WESLEY FELL-SMITH, PARTNER E RESPONSABILE DI SERVIZI TECNOLOGICI E TECNICI
IA: lo stupore dei consigli di amministrazione si scontra con la realtà operativa
L'intelligenza artificiale domina titoli dei giornali e agende dei consigli di amministrazione, ma i casi d'uso industrializzati rimangono disomogenei. Prima di sfruttare l'IA, occorre prepararsi. Le organizzazioni che già utilizzano i dati in modo intelligente sono nella posizione migliore per sfruttare l'intelligenza artificiale per migliorare il processo decisionale o promuovere l'automazione, ma molte stanno ancora cercando di capire le basi.
Il potenziale dell'IA è chiaro, ma l'adozione concreta accelererà solo quando la governance, la struttura e la strategia dei dati saranno in atto. Nonostante le dichiarazioni sugli agenti che elimineranno il software dominino il dibattito nel settore, saranno i prossimi anni a distinguere i risultati dalle parole e a decretare i vincitori a lungo termine.
Focus sul sottosettore ed evoluzione digitale
Il settore continua a evolversi rapidamente, con la digitalizzazione che influenza ogni livello del mercato. Il nostro team tecnologico opera in sottosettori chiaramente definiti, riconoscendo, ad esempio, che le attività legate al software differiscono fondamentalmente dai servizi tecnologici. Una dei nostri principali punti di forza, tuttavia, risiede nelle intuizioni incrociate tra i sottosettori, come l'applicazione di una prospettiva SaaS ai servizi tecnologici nel posizionamento delle aziende sul mercato o l'apprendimento del modo in cui le aziende di software integrano i dati nei flussi di lavoro, una capacità fondamentale per il successo delle società che operano con dati e servizi di informazione.
Il processo decisionale basato sui dati, gli strumenti di flusso di lavoro integrati e i modelli operativi in stile SaaS stanno diventando sempre più diffusi, anche nei sottosettori tradizionali. La digitalizzazione è ovunque e non c'è un'azienda che non la stia adottando in misura significativa.
L'adozione del cloud ha subito un'accelerazione durante il COVID, ma la vera sfida oggi è il futuro. Le aziende si interrogano sull'effettiva utilità del cloud. Le risposte risiedono nell'integrazione e nei dati, in particolare quando si tratta di prepararsi all'adozione dell'IA.
IA: lo stupore dei consigli di amministrazione si scontra con la realtà operativa
L'intelligenza artificiale domina titoli dei giornali e agende dei consigli di amministrazione, ma i casi d'uso industrializzati rimangono disomogenei. Prima di sfruttare l'IA, occorre prepararsi. Le organizzazioni che già utilizzano i dati in modo intelligente sono nella posizione migliore per sfruttare l'intelligenza artificiale per migliorare il processo decisionale o promuovere l'automazione, ma molte stanno ancora cercando di capire le basi.
Il potenziale dell'IA è chiaro, ma l'adozione concreta accelererà solo quando la governance, la struttura e la strategia dei dati saranno in atto. Nonostante le dichiarazioni sugli agenti che elimineranno il software dominino il dibattito nel settore, saranno i prossimi anni a distinguere i risultati dalle parole e a decretare i vincitori a lungo termine.
"L'IA rivoluzionerà tutto, ma oggi è un strumento, se si hanno a disposizione dati adeguati."
WESLEY FELL-SMITH, PARTNER E RESPONSABILE DI SERVIZI TECNOLOGICI E TECNICI
Performance del settore e comportamento degli acquirenti
Gli acquirenti sono ancora attivi in asset di alta qualità: quelli che mostrano una crescita solida, una forte qualità degli utili e una scalabilità adeguata. Tuttavia, cicli di approvvigionamento più lunghi, un'implementazione cauta e un costo del capitale elevato hanno rimodellato il modo in cui gli acquirenti si approcciano al valore.
Il private equity rimane centrale nel mercato tecnologico, con una maggiore attenzione ai rendimenti in denaro, alle tesi settoriali strategiche e alla pianificazione anticipata della pipeline. Sono lontani i giorni delle offerte reattive. I migliori acquirenti oggi operano con 12-18 mesi di anticipo, sviluppano fiducia, preparando i loro investitori informali e assicurandosi di essere pronti quando l'asset giusto arriva sul mercato. In effetti i nostri consigli ai clienti seguono questo schema.
Cybersecurity: quando, non se
La cybersecurity rimane una considerazione fondamentale, anche se la natura del dibattito sta cambiando. Nel mid-market, i prodotti cyber puri sono ancora rari: molti sono scalabili o rimangono in fase iniziale o fanno parte di portafogli VC, ma la sicurezza è ormai integrata nel modello operativo di ogni azienda.
Se da un lato si continua a investire in modo significativo nella prevenzione informatica, dall'altro assistiamo a un crescente attenzione alla resilienza informatica. In altre parole, sta maturando una nuova mentalità: dare per scontato che una violazione avverrà e chiedersi cosa fare dopo. Il vero banco di prova sta nella rapidità con cui si riesce a rilevare la violazione, contenerla, ripristinare i sistemi e tornare operativi. Dai test di penetrazione alla pianificazione del ripristino di emergenza, si registra una crescente domanda di strumenti a supporto di risposta e ripristino, non in modo da non fare pieno affidamento solo sulla prevenzione.
Performance del settore e comportamento degli acquirenti
Gli acquirenti sono ancora attivi in asset di alta qualità: quelli che mostrano una crescita solida, una forte qualità degli utili e una scalabilità adeguata. Tuttavia, cicli di approvvigionamento più lunghi, un'implementazione cauta e un costo del capitale elevato hanno rimodellato il modo in cui gli acquirenti si approcciano al valore.
Il private equity rimane centrale nel mercato tecnologico, con una maggiore attenzione ai rendimenti in denaro, alle tesi settoriali strategiche e alla pianificazione anticipata della pipeline. Sono lontani i giorni delle offerte reattive. I migliori acquirenti oggi operano con 12-18 mesi di anticipo, sviluppano fiducia, preparando i loro investitori informali e assicurandosi di essere pronti quando l'asset giusto arriva sul mercato. In effetti i nostri consigli ai clienti seguono questo schema.
Abbiamo completato 39 transazioni tecnologiche per un valore totale di 3,5 miliardi di euro nell'AF24/25
Performance del team
Il nostro team tecnologico internazionale ha registrato un anno eccezionale, offrendo consulenza su 39 operazioni M&A per un valore totale di 3,5 miliardi di euro. L'attività ha abbracciato l'intero spettro del settore, dalla trasformazione digitale e il software B2B ai servizi IT e ai marketplace. Ogni Paese della nostra rete ha concluso accordi tecnologici, a dimostrazione sia dell'ampiezza delle nostre competenze sia della forza della nostra piattaforma collaborativa e cross-border.
Tra i momenti salienti citiamo la vendita di PHC Software in Portogallo al leader europeo del cloud Cegid, un processo che ha attirato l'interesse di alcuni dei più importanti operatori e investitori di software in Europa e negli Stati Uniti. Abbiamo anche fornito consulenza per la vendita di Solar Media a Informa e supportato Mailmetrics, SpotonMedics e Edilex Lakieto nella ricerca di partner strategici per la crescita. Queste transazioni testimoniano la nostra capacità di fornire risultati in segmenti ad alta crescita e ad alta specializzazione.
Scopri la storia di successo di PHC Software
La collaborazione cross-border è stata un punto di forza particolare quest'anno. In un esempio emblematico, i nostri team del Regno Unito e della Svezia hanno unito le forze per offrire una consulenza a Inflexion sul suo investimento in Mecenat, una delle principali piattaforme di fidelizzazione scandinava, da parte della società di private equity Inflexion, con sede nel Regno Unito. Questo approccio riflette la nostra convinzione che il futuro delle fusioni e acquisizioni nel settore tecnologico sia sempre più verticale e richieda una profonda specializzazione settoriale e un'esecuzione internazionale senza soluzione di continuità.
Con oltre 20 anni di esperienza, aiutiamo le grandi aziende a ottenere di più fornendo consulenze esperte e su misura per sbloccare opportunità e creare un successo duraturo.
Leadership nel settore tecnologico e dei servizi tecnologici
Wesley Fell-Smith
Managing Director
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Transazioni
Non si tratta solo di numeri su un bilancio: le nostre transazioni rappresentano oltre 20 anni di impegno per il futuro dei nostri clienti. Li aiutiamo a cambiare le regole del gioco. Ancor prima che fosse pronto per essere cambiato.
Il nostro report sull'esercizio finanziario
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