Europa befinner sig i sitt mest avgörande försvarspolitiska läge sedan kalla krigets slut. För företag verksamma inom försvars- och industrisektorn är konsekvenserna både tydliga och omedelbara.
Det långvariga kriget i Europas närområde, ett mer fragmenterat geopolitiskt landskap och ett tydligt skifte i USA:s globala prioriteringar har förändrat förutsättningarna för Europas säkerhet i grunden.
Upprustning är en industriell fråga
Försvarsupprustning beskrivs ofta i termer av ökade anslag. I praktiken är den avgörande frågan hur industrin är organiserad.
Europa har tillgång till hög teknisk kompetens, stark innovationsförmåga och avancerade specialistbolag. Det som saknas är samordning.
I dag används ett stort antal parallella system, olika standarder och nationellt avgränsade leverantörskedjor inom flyg-, mark- och marina system. Resultatet blir högre kostnader, längre ledtider, mer komplex drift och sämre samverkan. I ett skarpt läge är detta inte hållbart.
Fokus behöver flyttas mot gemensamma lösningar och fungerande samspel över nationsgränser.
- Inom luftdomänen handlar det om stridsflyg, övervakningssystem, drönare, avionik och ledningssystem.
- Inom marina system gäller det ytstridsfartyg, ubåtar, sensorer och elektronisk krigföring.
- På marken handlar det om pansarfordon, artilleri, samband och digitalisering av stridsfältet.
- Domänöverskridande förmågor omfattar rymd, cyber, datahantering samt ledning och kontroll.
Standardisering handlar inte om likriktning utan om snabbare leveranser, bättre motståndskraft och ett starkare industriellt fundament.
Det står nu klart att Europa behöver stärka sin försvarsförmåga och att kontinenten inte längre kan utgå från att andra tar huvudansvaret, vare sig politiskt, industriellt eller finansiellt.
Utmaningen är militär, men lika mycket industriell, ekonomisk och strategisk. Europas långsiktiga försvarsförmåga kommer att avgöras av om man förmår bygga upp en försvarsindustri som kan leverera i volym, är robust över tid och konkurrenskraftig inom samtliga domäner. Det gäller luft, land, sjö, rymd och cyber.
Från invand trygghet till ansvar
Under lång tid har Europa kunnat luta sig mot en relativt stabil säkerhetsordning.
Nato har stått för avskräckning, USA för teknologiskt ledarskap och Europa har fokuserat på stegvisa förbättringar av förmåga, parallellt med sociala och ekonomiska prioriteringar. Den ordningen gäller inte längre.
USA:s fokus förskjuts allt tydligare mot Indo-Stillahavsregionen. Inrikespolitiska begränsningar påverkar viljan och förmågan till långsiktiga internationella åtaganden. ”America First” har utvecklats från ett politiskt slagord till en praktisk realitet.
Europa måste därför utgå från att tillgången till amerikanska plattformar, teknik, ammunition och logistikkapacitet inte kan tas för given, oavsett omfattning, tempo eller politisk tillförlitlighet. Detta påverkar redan i dag hur beslut fattas kring upphandlingar, samarbeten och företagsförvärv.
Ett ökat europeiskt ansvar är inte en ideologisk ambition utan en praktisk nödvändighet, särskilt för bolag som gör långsiktiga investeringar i kapacitet och teknologi.
Upprustning är en industriell fråga
Försvarsupprustning beskrivs ofta i termer av ökade anslag. I praktiken är den avgörande frågan hur industrin är organiserad.
Europa har tillgång till hög teknisk kompetens, stark innovationsförmåga och avancerade specialistbolag. Det som saknas är samordning.
I dag används ett stort antal parallella system, olika standarder och nationellt avgränsade leverantörskedjor inom flyg-, mark- och marina system. Resultatet blir högre kostnader, längre ledtider, mer komplex drift och sämre samverkan. I ett skarpt läge är detta inte hållbart.
Fokus behöver flyttas mot gemensamma lösningar och fungerande samspel över nationsgränser.
- Inom luftdomänen handlar det om stridsflyg, övervakningssystem, drönare, avionik och ledningssystem.
- Inom marina system gäller det ytstridsfartyg, ubåtar, sensorer och elektronisk krigföring.
- På marken handlar det om pansarfordon, artilleri, samband och digitalisering av stridsfältet.
- Domänöverskridande förmågor omfattar rymd, cyber, datahantering samt ledning och kontroll.
Standardisering handlar inte om likriktning utan om snabbare leveranser, bättre motståndskraft och ett starkare industriellt fundament.
Gemensamt ansvar mellan stat, industri och kapital
Den nödvändiga omställningen kan inte genomföras av staten ensam och inte heller enbart av de största industrikoncernerna. För att lyckas krävs samspel mellan flera aktörer.
- Politiskt ledarskap behöver skapa långsiktiga spelregler, tydlighet i upphandlingar och förutsättningar för samarbete över gränser.
- Industriföretag behöver vara beredda att specialisera sig, konsolideras och tänka europeiskt snarare än strikt nationellt.
- Kapital behöver stödja kapacitetsuppbyggnad, innovation och långsiktig finansiell stabilitet.
- Rådgivare behöver kunna strukturera affärer som möjliggör tillväxt utan att urholka entreprenörskap och teknisk spets.
Här får företagsförvärv en tydlig strategisk funktion och blir ett verktyg för industriell utveckling snarare än enbart en finansiell transaktion.
Företagsförvärv som verktyg för stärkt försvarsförmåga
Företagsförvärv spelar en allt viktigare roll i utvecklingen av Europas försvarsindustri. Genom M&A skapas större skala, tydligare specialisering och bättre internationell räckvidd.
Sektorn bedöms förbli attraktiv under de kommande åren, drivet av ökade försvarsbudgetar, teknologisk förnyelse och ett fortsatt osäkert omvärldsläge. Finansiering finns tillgänglig, regelverken blir tydligare och intresset för kvalitativa bolag är fortsatt starkt.
Ett begränsat handlingsutrymme
Upprustningen av Europas försvar tar tid, men möjligheten att forma den på ett långsiktigt hållbart sätt är begränsad.
Om Europa inte själv formar sin industriella struktur kommer konsolideringen ändå att ske, genom yttre kapital, splittrade upphandlingar eller krisdrivna beslut.
Ett större oberoende kräver svåra avvägningar. Det handlar om färre system, mer samarbete, verklig konsolidering och långsiktiga finansiella åtaganden. Det kräver också en insikt om att försvarsindustripolitik inte längre kan vara strikt nationell i ett europeiskt säkerhetssammanhang.
Förutsättningarna finns. Kompetensen, tekniken och finansieringen är på plats. Det som nu krävs är genomförande.
Upprustning handlar om mer än ökade försvarsanslag. Det handlar om industriell suveränitet. I Europa kommer den att byggas av företag som tillsammans tar strategiskt ansvar.
De transaktioner vi nyligen har rådgivit i visar utvecklingen tydligt. Tikehau Capitals förvärv av Scioteq visar hur finansiella aktörer bidrar till att stärka europeiska leverantörskedjor inom kritisk elektronik och avionik. Försäljningen av Kirintec till BAE Systems visar samtidigt hur större aktörer integrerar nischade specialister inom elektronisk krigföring och operativt stöd.
Oavsett delsegment är slutsatsen densamma. Skala behöver byggas där det krävs, samtidigt som specialisering ska bevaras där den skapar konkurrensfördelar.
Mid-market som ryggrad i försvarsindustrin
Europas försvarsindustri består av ett sammanlänkat system av aktörer med olika roller.
- Systemleverantörer utgör grunden för större plattformar.
- Tier-1- och Tier-2-leverantörer levererar verksamhetskritiska delsystem.
- Teknikledande nischbolag bidrar med innovation och internationell konkurrenskraft.
- Service- och underhållsbolag säkerställer tillgänglighet över hela livscykeln.
Företagsförvärv binder samman dessa nivåer och skapar industriella strukturer som kan leverera både snabbt och i större volymer.
Många av de mest strategiskt viktiga teknologierna finns i mid-market-segmentet. Att ge dessa bolag förutsättningar att växa, samarbeta och expandera internationellt utan att tappa sin särprägel är avgörande för Europas industriella suveränitet.
Ett begränsat handlingsutrymme
Upprustningen av Europas försvar tar tid, men möjligheten att forma den på ett långsiktigt hållbart sätt är begränsad.
Om Europa inte själv formar sin industriella struktur kommer konsolideringen ändå att ske, genom yttre kapital, splittrade upphandlingar eller krisdrivna beslut.
Ett större oberoende kräver svåra avvägningar. Det handlar om färre system, mer samarbete, verklig konsolidering och långsiktiga finansiella åtaganden. Det kräver också en insikt om att försvarsindustripolitik inte längre kan vara strikt nationell i ett europeiskt säkerhetssammanhang.
Förutsättningarna finns. Kompetensen, tekniken och finansieringen är på plats. Det som nu krävs är genomförande.
Upprustning handlar om mer än ökade försvarsanslag. Det handlar om industriell suveränitet. I Europa kommer den att byggas av företag som tillsammans tar strategiskt ansvar.
Author
Chris Kodeck
Partner
I am a Partner and Head of the Industrials & Chemicals team in France, based in Paris.
Before joining Clearwater, I was a Partner at Vulcain from its creation until its integration into Clearwater in 2025.
Belgian by origin, I cover both France and Belgium, with a particular focus on aerospace & defence, renewable energy, and specialised manufacturing.
I began my career at McKinsey & Company in London, advising on large‑cap M&A and strategy projects from 2001 to 2009.
I especially enjoy helping clients articulate their strategic ambitions to investors and trade buyers, a diversity that brings intensity, variety, and meaning to the role.
I hold an MBA from Kellogg (Northwestern University) and a degree in civil engineering from UCL (Belgium).
Author
Markus Otto
Managing Partner
I am responsible for the industrial and chemical sector for the German-speaking region and, as one of the founding partners, I am responsible for generating M&A mandates between Europe, the US, and Asia. Family businesses, corporations and private equity companies are my regular clients, for whom we as a team use our experience and (sub-sector) knowledge to identify customised and best possible solutions. My administrative responsibilities include HR and organisation in Frankfurt and Munich. Before joining Clearwater Germany as a founding member, I worked for Arthur Andersen in auditing and transaction services, where my professional career began in 1996. In my spare time, I enjoy being outdoors and I am a passionate horse rider, share this hobby with my daughter and, in addition, I get my strength and balance for the week from walks with our Great Dane.
Utvalda transaktioner inom flyg- och försvarsindustrin
Våra transaktioner speglar över 20 års arbete med att stödja våra kunders långsiktiga utveckling och strategiska vägval.
Våra ledande rådgivare inom industri-sektorn
Vårt globala industriteam kombinerar djup sektorinsikt med heltäckande M&A-rådgivning och ett starkt internationellt nätverk. Vi hjälper försvarsbolag att skala upp och konsolidera, samtidigt som entreprenörskap och teknisk innovationskraft bevaras, vilket är avgörande för Europas försvarsförmåga.
Oscar Coster
Partner och sektoransvarig för Industri & Fordon +46 73 503 06 10 oscar.coster@clearwatercf.com Connect