O primeiro trimestre de 2025 revelou uma aceleração das tendências recentes em M&A de software, sustentada por uma atividade renovada por parte de compradores estratégicos e investidores europeus locais, e por uma maturação de modelos de software nativos de IA e baseados em resultados.
Finn O’Driscoll, Tech M&A Partner and Software Lead, destaca as principais tendências que estão a moldar o mercado ao longo deste trimestre.
As rotas de saída para compradores estratégicos estão a tornar-se mais importantes para o PE
As análises de saída estão a tornar-se uma área de foco mais material para os investidores de PE e os seus comités de investimento ao considerarem um novo investimento de plataforma. Para muitos, um conjunto claro e credível de compradores estratégicos que sustente uma via de saída é agora um pré-requisito, como alternativa a uma saída secundária ou terciária para PE.
Os modelos de receitas de software baseados em resultados e na utilização continuam a tornar-se mais comuns
Em resposta à evolução da procura por parte de compradores B2B de software — incluindo um maior escrutínio sobre o ROI gerado e uma utilização cada vez mais orientada por API e integrada nos fluxos de trabalho dos clientes — continuamos a observar uma tendência em que os fornecedores de software com maior crescimento adotam modelos de definição de preços baseados em resultados e no consumo de dados. Estas estruturas estão mais bem alinhadas com o valor que está a ser extraído pelos clientes.
Os ativos de software nativos de IA verão um interesse desproporcionado
Os compradores estão, cada vez mais, a dar prioridade a capacidades nativas de IA em detrimento de soluções adaptadas posteriormente. As empresas de software que incorporaram IA proprietária nos fluxos de trabalho centrais estão a superar os seus pares em processos. Isto tornar-se-á um filtro fundamental na diligência, tanto para compradores estratégicos como financeiros.
Os compradores estratégicos estão claramente de volta à mesa
Num ambiente de menor crescimento, em que os ciclos de vendas e a aquisição de novos clientes continuam mais lentos, os compradores empresariais estão a renovar o seu foco na criação de valor do capital próprio através de M&A. Em particular, estão a visar aquisições de produtos complementares ou de bases de clientes que desbloqueiem oportunidades de cross-sell e up-sell, impulsionando a expansão da quota de carteira.
Volumes de transações impulsionados por compradores do Reino Unido e da Europa
Apesar da reputação dos compradores e investidores dos EUA de superarem os seus homólogos do Reino Unido e da Europa, os dados do segmento de média dimensão do Reino Unido nos últimos 24 meses sugerem o contrário. Os investidores do Reino Unido e da Europa estão frequentemente a sair vencedores em processos de venda competitivos, com o seu foco e conhecimento locais a impulsionarem a sua capacidade de fazerem o seu trabalho de forma proativa e ganharem vantagem sobre os homólogos dos EUA, tanto em termos de valor como de exequibilidade.
Crescente escrutínio geopolítico e regulatório
Espera-se que as transações transfronteiriças continuem a enfrentar um escrutínio regulatório reforçado, particularmente em setores considerados críticos (por exemplo, Cibersegurança, Infraestruturas, Tecnologia da saúde). Os compradores europeus têm uma vantagem relativa crescente quando operam ao abrigo de quadros regulatórios locais, particularmente quando procuram adquirir PI sensível ou fornecedores do setor público.
As rotas de saída para compradores estratégicos estão a tornar-se mais importantes para o PE
As análises de saída estão a tornar-se uma área de foco mais material para os investidores de PE e os seus comités de investimento ao considerarem um novo investimento de plataforma. Para muitos, um conjunto claro e credível de compradores estratégicos que sustente uma via de saída é agora um pré-requisito, como alternativa a uma saída secundária ou terciária para PE.
Os modelos de receitas de software baseados em resultados e na utilização continuam a tornar-se mais comuns
Em resposta à evolução da procura por parte de compradores B2B de software — incluindo um maior escrutínio sobre o ROI gerado e uma utilização cada vez mais orientada por API e integrada nos fluxos de trabalho dos clientes — continuamos a observar uma tendência em que os fornecedores de software com maior crescimento adotam modelos de definição de preços baseados em resultados e no consumo de dados. Estas estruturas estão mais bem alinhadas com o valor que está a ser extraído pelos clientes.
Os ativos de software nativos de IA verão um interesse desproporcionado
Os compradores estão, cada vez mais, a dar prioridade a capacidades nativas de IA em detrimento de soluções adaptadas posteriormente. As empresas de software que incorporaram IA proprietária nos fluxos de trabalho centrais estão a superar os seus pares em processos. Isto tornar-se-á um filtro fundamental na diligência, tanto para compradores estratégicos como financeiros.
