En l’espace d’une décennie, H&MV Engineering, spécialiste de la conception électrique haute tension, a connu une croissance remarquable. L’entreprise est passée de 50 collaborateurs à plus de 1 000, évoluant du statut de sous-traitant national à celui d’acteur international, concluant des contrats avec des hyperscalers de premier plan.
Lorsque l’équipe dirigeante nous a initialement sollicités dans l’optique d’une cession, le groupe réalisait un chiffre d’affaires d’environ 7 M€. Nous avons toutefois identifié un potentiel de développement bien supérieur si l’entreprise optait pour l’entrée d’un investisseur en private equity plutôt que pour une sortie immédiate. H&MV disposait déjà d’une base solide, opérant dans un secteur porteur et bénéficiant de contrats significatifs.
Les dix années écoulées ont confirmé la pertinence de cette stratégie : l’entreprise a enregistré une croissance exponentielle de son chiffre d’affaires et dispose encore d’importantes perspectives de développement.
Une relation de long terme, créatrice de valeur
Nous sommes fiers d’avoir accompagné H&MV tout au long de cette trajectoire exceptionnelle de dix ans et d’avoir construit une relation étroite et durable avec son équipe dirigeante.
Nous avons conseillé le groupe dans le cadre de quatre opérations structurantes, dont un investissement majeur réalisé en 2022 par Exponent, fonds de private equity basé au Royaume-Uni.
Dès l’origine, notre collaboration avec H&MV s’est fondée sur un travail étroit et opérationnel, une relation de confiance à dimension humaine et la démonstration constante de notre expertise et de notre engagement. Le parcours accompli au cours de la dernière décennie illustre pleinement la valeur qu’un tel partenariat peut générer.
Identifier le potentiel de croissance en amont et collaborer étroitement avec une équipe dirigeante engagée afin de générer des résultats exceptionnels.
Une acquisition stratégique créatrice de synergies
En février 2024, nous avons conseillé Skanstec Group, spécialiste européen de l’ingénierie d’infrastructures, dans le cadre de sa cession à H&MV Engineering. Cette opération bilatérale illustre la profondeur de nos relations, entretenues de longue date avec les équipes dirigeantes des deux groupes.
Nous avons identifié très tôt la complémentarité stratégique entre Skanstec et H&MV, tant sur le plan des expertises techniques que sur celui de la culture d’entreprise. L’acquisition a permis à H&MV d’élargir son positionnement vers les segments critiques de l’énergie et des télécommunications, tout en renforçant significativement sa couverture géographique en zone EMEA.
Un investissement d’envergure
En septembre 2024, nous avons accompagné les actionnaires dirigeants de H&MV dans le cadre d’un investissement minoritaire conduit par LGT Capital Partners, acteur mondial de référence dans les investissements alternatifs, ainsi que par des fonds gérés par Hamilton Lane (Nasdaq : HLNE) via sa plateforme dédiée à l’impact.
Cette opération a valorisé H&MV à 750 M€, les actionnaires existants — dont Exponent — ainsi que l’équipe de management conservant une participation majoritaire.
Cet investissement stratégique constitue un puissant levier pour accélérer les ambitions de croissance du groupe, notamment l’expansion de son empreinte en zone EMEA et son développement vers de nouveaux marchés tels que l’Amérique du Nord. Sous la direction de P.J. Flanagan et de son équipe, et avec le soutien continu d’Exponent, de LGT Capital Partners et de Hamilton Lane, H&MV est idéalement positionnée pour poursuivre sa trajectoire d’expansion.
Fort de son statut de spécialiste de référence en ingénierie haute tension, le groupe accompagne des projets d’infrastructures critiques pour ses clients et intervient au cœur de secteurs en forte croissance tels que les data centers, les énergies renouvelables et les utilities.
Une relation construite sur la durée
Notre capacité à identifier les partenaires financiers les plus pertinents constitue un savoir-faire différenciant dont nous sommes particulièrement fiers. L’accompagnement de H&MV illustre notre approche sélective et ciblée, fondée sur l’alignement stratégique et humain, et génératrice de résultats transformationnels.
La construction de relations durables demeure au cœur de notre démarche. Nous entretenons aujourd’hui encore une relation étroite et de confiance avec l’équipe dirigeante de H&MV, que nous continuons d’accompagner dans l’étude de nouvelles opportunités de croissance externe.
Accélérer la dynamique de croissance
Lorsque nous avons débuté notre accompagnement en 2014, nous avons travaillé aux côtés de l’équipe dirigeante de H&MV afin de structurer la fonction finance et de démontrer les bénéfices potentiels d’une ouverture du capital à un investisseur en private equity plutôt qu’une cession immédiate.
Dès l’année suivante, nous les avons conseillés dans le cadre du management buy-out (MBO) réalisé avec MML Growth Capital Partners Ireland. Le fondateur historique a alors cédé sa participation de 50%, permettant à l’équipe de management de détenir les 50% restants, tout en bénéficiant du soutien financier nécessaire pour accélérer le développement en Irlande et à l’international.
Au cours des trois années suivantes, H&MV a remporté plusieurs contrats structurants et triplé ses effectifs. MML est sorti du capital en 2018. À la suite de nouveaux conseils stratégiques de notre part, un second MBO a été réalisé en septembre de la même année avec Novus Technical Services. L’appui de ce groupe international spécialisé dans les services pétroliers et gaziers a permis à H&MV de poursuivre son ambitieux plan de croissance internationale.
Une trajectoire en forte accélération
Dans les quatre années suivant l’entrée de Novus Technical Services, H&MV a ouvert de nouveaux bureaux en Irlande, au Royaume-Uni et en Europe continentale, ainsi qu’un centre de conception majeur en Inde. La croissance a été portée par l’obtention de contrats d’envergure auprès de clients multinationaux, permettant au groupe d’atteindre un chiffre d’affaires de 115 M€ et de doubler ses effectifs.
En mars 2022, Novus a intégralement cédé sa participation. Nous avons alors conseillé H&MV dans le cadre de l’investissement majeur réalisé par Exponent. À cette occasion, le fonds de private equity basé à Londres a acquis une participation majoritaire, tandis que le management a conservé une part significative du capital.
Nous avons joué un rôle déterminant dans la structuration de l’opération, en identifiant les synergies clés destinées à soutenir le pipeline commercial et la trajectoire de croissance accélérée du groupe. Dès l’année suivant l’investissement, l’entreprise a doublé son chiffre d’affaires pour atteindre 400 M€ en 2023, et dispose des leviers nécessaires pour poursuivre cette expansion.
« Clearwater a travaillé en étroite collaboration avec H&MV au cours de la dernière décennie, bâtissant une relation de confiance solide au fil de quatre opérations structurantes. Ils nous ont accompagnés depuis le tout début, alors que nous étions une entreprise de moins de 50 collaborateurs, jusqu’à aujourd’hui où nous sommes plus de 1 000.
La profondeur de leur réseau et leur capacité à identifier le bon partenaire, au bon moment, ont été déterminantes — depuis notre MBO soutenu par MML en 2015, jusqu’au partenariat avec Exponent en 2022, puis l’acquisition de Skanstec. Leur accompagnement a été essentiel pour soutenir nos ambitions de croissance.
Avoir Clearwater à nos côtés en tant que conseil de confiance sur le long terme, alors que nous sommes passés du statut de sous-traitant local à celui de spécialiste européen de référence en haute tension, a été un facteur clé de notre réussite.
Nous tenons à remercier John, JD et l’ensemble de l’équipe Clearwater pour la qualité et la constance de leurs conseils. »
PJ Flanagan, CEO, H&MV Engineering
La différence Clearwater
1 Orienter le management vers une solution alternative créatrice de valeur sur le long terme
2 Mobiliser une expertise pointue pour sécuriser et optimiser chaque étape transactionnelle
3 Activer un réseau international et une analyse approfondie pour faire émerger les meilleures opportunités
4 Développer des partenariats durables fondés sur la confiance et l’alignement stratégique
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