Muutaman epävakaan vuoden jälkeen yrityskauppojen tekijät aloittivat vuoden 2025 varovaisen optimistisesti. Korot näyttivät laskevan, inflaatio oli hiljalleen hallussa ja luottamus oli alkanut palautua, vaikkakin epätasaisesti eri aloilla ja alueilla. Kuuden kuukauden jälkeen tämä optimismi on muuttunut todelliseksi vauhdiksi, kun ostajat ja myyjät ovat palanneet neuvottelupöytään, strategiat ovat mukautuneet ja arvostukset ovat osoittaneet varhaisia elpymisen merkkejä.
Vaikka markkinat ovat edelleen melko monimutkaiset, vuoden ensimmäinen puolisko on vahvistanut, että yritysjärjestelyt ovat hyvin elinvoimaisia ja että niitä muokkaavat yhä enemmän kurinalaisuus, erikoistuminen ja digitaalinen muutos.
Geopolitiikka ja sääntely: edelleen sekä kitkaa että mahdollisuuksia
Maailmanlaajuinen tilanne on edelleen monimutkainen. Poliittinen epävarmuus, kuten jatkuva Ukrainan sota, lisää edelleen varovaisuutta. Sääntelymuutokset vaikuttavat myös kauppojen aikatauluihin ja ostajakuntaan. EU:n NIS2-direktiivi ja ulkomaisten suorien sijoitusten tiukempi seulonta luovat uusia vaatimustenmukaisuuden esteitä, jotka voivat hidastaa kauppoja tai rajoittaa kelpoisuusehdot täyttäviä ostajia erityisesti arkaluonteisten alojen osalta.
Korkovaikutus: luottamus alkaa palautua
Makrotaloudellisilla tekijöillä oli edelleen keskeinen rooli kauppojen synnyssä. Vuoden 2023 jyrkän inflaation ja korkojen nousun jälkeen näkymä korkojen laskusta vuonna 2025 on ollut keskeinen ajuri erityisesti pääomasijoittajille, jotka ovat seuranneet rahoitusehtoja tarkasti.
Pohjois-Euroopassa, erityisesti Isossa-Britanniassa ja Tanskassa, vakaa poliittinen toimintaympäristö ja parempi näkyvyys korkojen suunnasta ovat auttaneet palauttamaan luottamuksen. Tämä on johtanut useampiin kauppaneuvotteluihin, ja sekä strategiset ostajat että pääomasijoittajat ovat halukkaampia sitoutumaan, vaikka päätöksentekosyklit ovat edelleen pidempiä kuin ennen vuotta 2022 vallinneilla markkinoilla.
”Rahoituksen saatavuus on keskeinen tekijä. Kun korkojen odotetaan laskevan, seurauksena on luonnollisesti ostajien aktiivisuuden lisääntyminen.”
Per Surland, Partner, Tanska
Geopolitiikka ja sääntely: edelleen sekä kitkaa että mahdollisuuksia
Maailmanlaajuinen tilanne on edelleen monimutkainen. Poliittinen epävarmuus, kuten jatkuva Ukrainan sota, lisää edelleen varovaisuutta. Sääntelymuutokset vaikuttavat myös kauppojen aikatauluihin ja ostajakuntaan. EU:n NIS2-direktiivi ja ulkomaisten suorien sijoitusten tiukempi seulonta luovat uusia vaatimustenmukaisuuden esteitä, jotka voivat hidastaa kauppoja tai rajoittaa kelpoisuusehdot täyttäviä ostajia erityisesti arkaluonteisten alojen osalta.
”Puolustusalalla olemme todistamassa vastasyklistä nousua. Naton varustautuminen ja suvereeni itsevarmuus kiihdyttävät kauppojen tekemistä, vaikka jokainen transaktio tapahtuu nyt geopoliittisen mikroskoopin alla.”
Chris Kodeck, Partner, RANSKA
Pääomasijoittaminen: pääomaa löytyy, mutta kurinalaisuutta vaaditaan
Pääomasijoitusyhtiöillä on edelleen paineita sijoittaa, ja käyttämätöntä pääomaa on edelleen olemassa. Sijoituskomiteat ovat kuitenkin hyvin valikoivia ja keskittyvät enemmän valitsemiinsa aloihin ja kestävyyteen. Ne myös tasapainoilevat samalla sijoitustarpeen ja hitaamman päätöksentekoympäristön ja epävarmojen irtautumisaikataulujen realiteettien välillä.
Buy and build -strategiat ovat edelleen vallitsevia erityisesti aloilla, joilla mittakaava ja erikoistuminen tuovat selvää lisäarvoa, kuten terveydenhuolto, ohjelmistot ja teollisuusteknologia. Pääomasijoitusyhtiöt tukeutuvat myös entistä enemmän alakohtaiseen asiantuntemukseen, ja ne keskittyvät kapeisiin aloihin, joilla ne voivat erottautua muista.
”Pääomasijoitusrahastot ovat edelleen erittäin kiinnostuneita kauppojen tekemisestä, mutta markkinoiden epävarmuuden vuoksi lisääntyneet due diligence -tarkastuksia koskevat vaatimukset venyttävät sekä yritysten markkinoille saattamisen että pääomasijoitusrahastojen sijoitusten hyväksymisprosessin aikataulua.”
Marcus Archer, Managing Partner, Iso-Britannia
Digitaalinen muutos: sekä ajuri että suodatin
Teknologia on edelleen yksi suurimmista erottavista tekijöistä kauppojen arvon ja toteutuksen kannalta. Tekoäly, automaatio ja pilvi-infrastruktuuri eivät ainoastaan muokkaa sitä, mitä ostetaan, vaan ne muuttavat myös sitä, miten kaupat tehdään.
Digitaaliset valmiudet ovat nyt ostajille ensisijainen asia. Yritykset, joilla on skaalautuvaa teknologiaa, automaatiota tai sulautettuja immateriaalioikeuksia, saavat eniten huomiota. Toisaalta yrityksiä, joilla ei ole selkeää digitaalista etenemissuunnitelmaa tai joiden kyberturvallisuus on heikko, pidetään yhä useammin riskialttiina sijoituskohteina.
”Tämä on erityisen ilmeistä perinteisillä teollisuudenaloilla. Esimerkiksi valmistavassa teollisuudessa kohdistuu paineita nykyaikaistamiseen. NIS2:n kaltaiset sääntelyohjeet kiihdyttävät investointeja operatiiviseen teknologiaan ja kyberturvallisuuteen, mikä vaikuttaa suoraan siihen, miten ostajat arvioivat pitkän aikavälin arvoa.”
Per Surland, Partner, Tanska
Digitaalinen muutos: sekä ajuri että suodatin
Teknologia on edelleen yksi suurimmista erottavista tekijöistä kauppojen arvon ja toteutuksen kannalta. Tekoäly, automaatio ja pilvi-infrastruktuuri eivät ainoastaan muokkaa sitä, mitä ostetaan, vaan ne muuttavat myös sitä, miten kaupat tehdään.
Digitaaliset valmiudet ovat nyt ostajille ensisijainen asia. Yritykset, joilla on skaalautuvaa teknologiaa, automaatiota tai sulautettuja immateriaalioikeuksia, saavat eniten huomiota. Toisaalta yrityksiä, joilla ei ole selkeää digitaalista etenemissuunnitelmaa tai joiden kyberturvallisuus on heikko, pidetään yhä useammin riskialttiina sijoituskohteina.
”Tämä on erityisen ilmeistä perinteisillä teollisuudenaloilla. Esimerkiksi valmistavassa teollisuudessa kohdistuu paineita nykyaikaistamiseen. NIS2:n kaltaiset sääntelyohjeet kiihdyttävät investointeja operatiiviseen teknologiaan ja kyberturvallisuuteen, mikä vaikuttaa suoraan siihen, miten ostajat arvioivat pitkän aikavälin arvoa.”
Per Surland, Partner, Tanska
Arvot vakiintuvat ja parhaista omaisuuseristä maksetaan edelleen preemiota
Vaikka keskimääräiset kertoimet eivät ole palanneet aiempiin huippulukemiin, vuoden 2025 alkupuolisko on vakauttanut tilannetta. Strategisesti tärkeillä aloilla, kuten teknologia- ja yrityspalveluissa, on taas kilpailua ja ostajat maksavat laadusta.
Strategiset yritysostajat ovat olleet erityisen aktiivisia. Pidempi aikajänne ja keskittyminen ESG:hen ja digitaaliseen integraatioon ovat tehneet niille yrityskauppoihin osallistumisesta helpompaa, kun taas pääomasijoittajat ovat varovaisempia.
”Strategiset yritysostajat ovat ottaneet johtoaseman, ja niillä on paremmat mahdollisuudet toteuttaa pitkän aikavälin kasvusuunnitelmia, ESG ja digitalisaatio mukaan lukien.”
Axel Oltmann, Managing Partner, DACH-alue
Toteutimme vuoden 2025 ensimmäisellä vuosipuoliskolla 70 transaktiota, joiden kokonaisarvo oli 2,8 miljardia euroa
Cross-border M&A stays strong, especially in Europe
International deal activity remained resilient in the first half of 2025, particularly across mid-market deals.
“The UK, Nordics, France, and Ireland continue to lead, while Spain and Portugal have seen a noticeable uptick in inbound interest.” Bruce Weir, COO
The food and beverage sector has been especially active, driven by global consolidation strategies. Elsewhere, motivations vary: tax reform, succession planning, and geopolitical risk are pushing some sellers to market sooner than planned, particularly in family-owned businesses.
Private equity is also leaning into cross-border deals as a way to unlock growth or exit legacy positions, often by targeting geographies that align with long-term sector strategies.
Rajat ylittävät yritysjärjestelyt jatkuvat vahvoina erityisesti Euroopassa
Vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla kansainvälinen kauppa-aktiviteetti pysyi elinvoimaisena, erityisesti keskisuurten markkinoiden kauppojen osalta.
”Iso-Britannia, Pohjoismaat, Ranska ja Irlanti ovat edelleen kärjessä, ja Espanjassa ja Portugalissa on havaittavissa huomattavaa kiinnostuksen lisääntymistä.” Bruce Weir, COO
Elintarvikesektori on ollut erityisen aktiivinen maailmanlaajuisten konsolidointistrategioiden ansiosta. Muualla motiivit vaihtelevat: verouudistus, seuraajasuunnittelu ja geopoliittiset riskit ajavat jotkin myyjät markkinoille suunniteltua aikaisemmin. Tämä koskee erityisesti perheyrityksiä.
Pääomasijoitustoiminta on myös suuntautunut rajat ylittäviin kauppoihin keinona vapauttaa kasvua tai irtautua vanhoista asemista, usein kohdistamalla sijoitukset maantieteellisiin alueisiin, jotka ovat linjassa pitkän aikavälin alakohtaisten strategioiden kanssa.
Epävarmuuden ja perusteellisempien due diligence -tarkastusten edellyttämä rakenneuudistus
Yksi huomattava muutos vuonna 2025 on ollut luovan strukturoinnin laajamittainen käyttö arvostuserojen kuromiseksi umpeen. Lisäkauppahinnat, rollover-sijoitukset ja suoritukseen perustuvat mekanismit ovat nykyään yleisiä tapoja vähentää riskiä sopimuksen molemmilla osapuolilla.
Myös due diligence-tarkastukset ovat muuttuneet kattavammiksi. Ostajat tutkivat entistä tarkemmin kaikkea ESG-vaatimusten noudattamisesta ja teollis- ja tekijänoikeuksien suojaamisesta työmarkkinoille altistumiseen ja digitaalisiin valmiuksiin. Kun rajat ylittäviä kauppoja tehdään yhä enemmän, paikalliset riskit ja sääntelyn noudattaminen korostuvat entistä enemmän.
Kyse ei ole enää vain numeroista. Toiminnallinen joustavuus ja tulevaisuudenkestävyys ovat keskiössä.
Myös kauppojen tekotapa muuttuu
Teknologia muuttaa yrityskauppojen ja -järjestelyjen toteuttamistapaa kulissien takana. Tekoäly ja automaatio alkavat virtaviivaistaa ostajakartoituksen, työnkulun hallinnan ja tiedon jakamisen kaltaisia tehtäviä, erityisesti rajat ylittävissä kaupoissa, joissa yhteistyö ja nopeus ovat kriittisessä asemassa.
Kyse ei kuitenkaan ole vain työkaluista. Alan ymmärrys, arvostelukyky ja luottamukselliset suhteet ovat edelleen keskeisiä. Kun yritysjärjestelyt muuttuvat yhä monimutkaisemmiksi, ne neuvonantajat, jotka pystyvät yhdistämään tehokkuuden ja syvällisyyden, tuovat todellista lisäarvoa.
”Iso-Britannia, Pohjoismaat, Ranska ja Irlanti ovat edelleen kärjessä, ja Espanjassa ja Portugalissa on havaittavissa huomattavaa kiinnostuksen lisääntymistä.”
Bruce Weir, COO
Katse eteenpäin
Vuoden 2025 alkupuolisko on osoittanut, että vaikka yritysjärjestelyt tapahtuvat edelleen monimutkaisessa ympäristössä, niiden perustekijät ovat vahvat. Ostajat ja sijoittajat ovat valikoivampia, mutta ne ovat edelleen aktiivisia, erityisesti silloin, kun kaupat liittyvät strategiseen kasvuun, digitaalisiin valmiuksiin ja pitkän aikavälin arvoon.
Pääomasijoittajat käyttävät edelleen pääomaa, vaikkakin varovaisemmin, ja strategiset yritysostajat ovat ryhtyneet toimiin siellä, missä ne näkevät synergiaa ja joustavuutta. Arvostukset ovat vakiintumassa, kauppojen rakenteet kehittyvät ja digitaalinen muutos on edelleen sekä tavoite että väline.
Vuoden jälkipuoliskolle siirryttäessä keskitytään todennäköisesti edelleen laatuun määrän sijaan: hyvin valmistautuneet yritykset, vahvat sijoitustarinat ja harkittu toteutus ovat avainasemassa, kun kyseessä on menestys markkinoilla, jotka palkitsevat selkeyttä ja luottamusta.
Katse eteenpäin
Vuoden 2025 alkupuolisko on osoittanut, että vaikka yritysjärjestelyt tapahtuvat edelleen monimutkaisessa ympäristössä, niiden perustekijät ovat vahvat. Ostajat ja sijoittajat ovat valikoivampia, mutta ne ovat edelleen aktiivisia, erityisesti silloin, kun kaupat liittyvät strategiseen kasvuun, digitaalisiin valmiuksiin ja pitkän aikavälin arvoon.
Pääomasijoittajat käyttävät edelleen pääomaa, vaikkakin varovaisemmin, ja strategiset yritysostajat ovat ryhtyneet toimiin siellä, missä ne näkevät synergiaa ja joustavuutta. Arvostukset ovat vakiintumassa, kauppojen rakenteet kehittyvät ja digitaalinen muutos on edelleen sekä tavoite että väline.
Vuoden jälkipuoliskolle siirryttäessä keskitytään todennäköisesti edelleen laatuun määrän sijaan: hyvin valmistautuneet yritykset, vahvat sijoitustarinat ja harkittu toteutus ovat avainasemassa, kun kyseessä on menestys markkinoilla, jotka palkitsevat selkeyttä ja luottamusta.
Transaktiot
Ei pelkkiä numeroita taseessa – transaktiomme kuvastavat yli 20 vuoden sitoutumista asiakkaittemme tulevaisuuteen. Autamme heidät uudelle tasolle.
Näkemykset
Maailmanlaajuisten teknologian asiantuntijoidemme kymmenien vuosien käytännön toimialakokemuksen ansiosta havaitsemme asioita, jotka muuten jäisivät huomaamatta. Tarjoamme yrityksille uusia näkökulmia.
