Q3 2026 update: deals, market insights, and our people

Tra gennaio e settembre, i nostri team hanno portato a termine 139 operazioni in 13 Paesi, per un valore complessivo di 8,1 miliardi di euro, in crescita del 9% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Abbiamo inoltre raccolto 1,4 miliardi di euro di finanziamenti a debito per i nostri clienti e collaborato con oltre 45 fondi di private equity, sia per offrire ai nostri clienti nuove opportunità di investimento, sia per supportare i fondi nella valorizzazione delle aziende in cui hanno investito.

Secondo le classifiche LSEG relative al terzo trimestre 2026, Clearwater si colloca al decimo posto in Europa per numero di operazioni¹, confermando i nostri team tra i consulenti finanziari più attivi del mercato europeo.

“Le aziende industriali sono molto richieste”

Il settore Industriale e chimico è stato quello con la crescita più rapida, con 39 operazioni rispetto alle 29 registrate nello stesso periodo dell’anno scorso. Gran parte di questa crescita è riconducibile a grandi gruppi industriali che acquisiscono aziende specializzate per integrare nuove competenze, spesso attraverso operazioni transfrontaliere. Ciò che acquistano, in genere, è un know-how che richiederebbe anni per essere sviluppato internamente.

“Un mercato stabile, ma selettivo”

In Europa, il numero di operazioni è rimasto sostanzialmente stabile. Le operazioni registrate nella classifica europea di LSEG sono diminuite dell’1,4% rispetto all’anno precedente¹, mentre secondo Mergermarket² l’attività relativa alle operazioni di medie dimensioni nell’area EMEA si è mantenuta in linea con i livelli del 2025.

Che cosa significa questo per un’azienda di medie dimensioni? Il mercato non ha registrato un boom, ma nemmeno una battuta d’arresto. Le aziende solide continuano a essere cedute e a raccogliere capitali, ma gli acquirenti sono sempre più selettivi. Nei primi nove mesi dell’anno, il valore degli investimenti di private equity in Europa è aumentato del 18%². Nel terzo trimestre, gli investitori statunitensi hanno partecipato a operazioni di private equity in Europa per un valore pari al 45,7% del totale, un livello record³. I capitali internazionali continuano quindi ad affluire sul mercato europeo.

Cosa ci dice il mercato

“I fondi di private equity continuano a investire e le nostre relazioni ci aprono nuove opportunità”

I fondi di private equity sono stati coinvolti in due terzi delle nostre operazioni, con oltre 45 fondi diversi. Ciò che è cambiato è il loro ruolo nella trattativa. Molti fondi stanno prolungando i tempi di detenzione delle società partecipate rispetto alle previsioni iniziali e, poiché i loro stessi investitori vogliono monetizzare il valore degli investimenti, sempre più spesso si trovano a vendere.

I dati di mercato indicano che quest’anno il valore delle operazioni di disinvestimento dei fondi di private equity in Europa è aumentato del 30%². Ne abbiamo avuto riscontro diretto, assistendo Platinum Equity nella vendita di De Wave Group e H2 Equity Partners e gli altri azionisti nella vendita di Global Vehicle Group.

I fondi di private equity continuano anche ad acquistare. Per gli imprenditori, questo significa che i capitali sono disponibili, ma anche che un numero maggiore di aziende compete per attirare l’attenzione degli stessi potenziali acquirenti.

“l miglior acquirente non è necessariamente quello più vicino”

Quasi quattro operazioni su dieci che abbiamo seguito hanno coinvolto controparti di Paesi diversi. La danese KE Fibertec è stata acquisita dalla statunitense Rite-Hite. La britannica Airedale Group è passata alla tedesca Brenntag. L’irlandese Cedar Automotive è entrata a far parte del gruppo portoghese Salvador Caetano.

Il messaggio per gli imprenditori è semplice: limitare la ricerca di potenziali acquirenti al proprio Paese può significare perdere l’opportunità di individuare chi attribuisce alla propria azienda il maggior valore. È per questo che i nostri team, presenti in 13 Paesi, lavorano in modo integrato.

“Le aziende industriali sono molto richieste”

Il settore Industriale e chimico è stato quello con la crescita più rapida, con 39 operazioni rispetto alle 29 registrate nello stesso periodo dell’anno scorso. Gran parte di questa crescita è riconducibile a grandi gruppi industriali che acquisiscono aziende specializzate per integrare nuove competenze, spesso attraverso operazioni transfrontaliere. Ciò che acquistano, in genere, è un know-how che richiederebbe anni per essere sviluppato internamente.

“Un mercato stabile, ma selettivo”

In Europa, il numero di operazioni è rimasto sostanzialmente stabile. Le operazioni registrate nella classifica europea di LSEG sono diminuite dell’1,4% rispetto all’anno precedente¹, mentre secondo Mergermarket² l’attività relativa alle operazioni di medie dimensioni nell’area EMEA si è mantenuta in linea con i livelli del 2025.

Che cosa significa questo per un’azienda di medie dimensioni? Il mercato non ha registrato un boom, ma nemmeno una battuta d’arresto. Le aziende solide continuano a essere cedute e a raccogliere capitali, ma gli acquirenti sono sempre più selettivi. Nei primi nove mesi dell’anno, il valore degli investimenti di private equity in Europa è aumentato del 18%². Nel terzo trimestre, gli investitori statunitensi hanno partecipato a operazioni di private equity in Europa per un valore pari al 45,7% del totale, un livello record³. I capitali internazionali continuano quindi ad affluire sul mercato europeo.

Some of the deals behind the numbers

Sedex: Apax’s acquisition of the business from LDC (UK)
EX NIHILO: secondary LBO with L Catterton (France)
Bovemij Group: BOVAG’s sale of the business to a.s.r. (Netherlands)
De Wave Group: Platinum Equity’s sale of the business to Renaissance Partners (Italy)
Airedale Group: sale to Brenntag (UK)
Vervent Audio Holding: Barco’s acquisition of the business from Alpha Private Equity (France)
Cedar Automotive Group: sale to Salvador Caetano Group (Ireland)
KE Fibertec: sale to Rite-Hite (Denmark)
SOAL Marine: partnership with FSN Capital (Sweden)

2026: il nostro anno finora

Servizi alle imprese

32

operazioni concluse per un valore complessivo di 2,1 miliardi di euro.

Industria e prodotti chimici

39

operazioni concluse per un valore complessivo di 2,5 miliardi di euro.

Tecnologia e servizi tecnologici

42

operazioni concluse per un valore complessivo di 1,5 miliardi di euro.

Bruce Weir, COO, commented on Q3 results:

“Every one of these deals reflects a great team putting in the hours, often on long and complex processes, and supporting each other across offices to get it done. I’m proud of how hard our people have worked this year, and pleased to welcome the colleagues who have joined us along the way.”

Sources

¹ LSEG Deals Intelligence, Q3 2026 European M&A league tables

² Mergermarket, Global M&A momentum slows in 3Q26 after record-chasing first half, 1 October 2026

³ PitchBook, Q3 2026 European PE Breakdown, 5 October 2026

Investing in our people

This year we welcomed Daniel Schreiber as a Partner in Zurich, bringing consumer, food & beverage and tech experience to our DACH team, and two new Directors: Diogo Lemos in Lisbon, with more than 15 years in M&A, and Emiel van der Wekken in Amsterdam, who focuses on industrials, business services and healthcare. In Sweden, Henrik Falkenby, who joined us in 2017, was promoted to Partner and leads our Swedish tech & tech services team.

Culture matters as much as hiring. In a business where our people are the product, it shapes how we attract talent, how we work with clients and how motivated our teams are in every office. It is also a real differentiator for our employer brand. At ClearVision 2026, our annual culture and inclusion event, colleagues from across our offices spent two days in Brussels focusing on how we lead, how we perform as one firm across borders, and how we sustain our people to deliver our vision. We started from a strong base: in our 2025 Your Say survey 99% of colleagues said they were proud to work at Clearwater and engagement reached 95%. In an increasingly competitive market, a strong, shared culture and consistent leadership are what set a high-performing M&A adviser apart.

Bruce Weir, COO, commented on Q3 results:

“Every one of these deals reflects a great team putting in the hours, often on long and complex processes, and supporting each other across offices to get it done. I’m proud of how hard our people have worked this year, and pleased to welcome the colleagues who have joined us along the way.”

Sources

¹ LSEG Deals Intelligence, Q3 2026 European M&A league tables

² Mergermarket, Global M&A momentum slows in 3Q26 after record-chasing first half, 1 October 2026

³ PitchBook, Q3 2026 European PE Breakdown, 5 October 2026