En un entorno digital en constante transformación, impulsado por la inteligencia artificial, vender con éxito una empresa de software adtech requiere una preparación rigurosa, experiencia en procesos de M&A y un posicionamiento estratégico sólido. La regulación en materia de privacidad continúa endureciéndose, las cookies están desapareciendo y la IA está redefiniendo el funcionamiento de internet abierto en tiempo real. Aunque el interés de los compradores sigue siendo elevado, estos exigen una comprensión mucho más profunda de la dinámica del mercado y de la capacidad de las compañías para mantener una ventaja competitiva en la era de la IA.
Ese era el contexto cuando asesoramos a los accionistas de Digiseg, una plataforma de datos basada en un enfoque privacy-first que permite la segmentación y medición de audiencias sin cookies a escala global, en su venta a HAWK Infinity.
Desde el primer momento, nuestro objetivo fue transformar el sólido momento de crecimiento de la compañía en un resultado competitivo, posicionar el negocio con confianza en un mercado en evolución y encontrar un socio a largo plazo alineado con las aspiraciones de sus propietarios.
Nuestro papel: transformar el crecimiento en opciones
Conocíamos a los fundadores de Digiseg desde hacía años, mucho antes de que la compañía alcanzara su dimensión internacional durante 2024 y 2025. Fueron pioneros en el sector adtech al anticipar la necesidad de alternativas a las cookies y al seguimiento de usuarios, desarrollando una base de datos basada en el principio de privacy by design país a país, mucho antes de que el mercado evolucionara en esa dirección.
Diseñamos un proceso de venta estructurado con tres objetivos claros:
- Demostrar a los compradores qué hacía realmente única la plataforma de datos de Digiseg y por qué no era replicable a gran escala gracias a sus profundas integraciones con DSP y SSP
- Generar confianza en la tesis de inversión, incluso en un entorno marcado por la incertidumbre derivada de la inteligencia artificial
- Crear competencia entre compradores para ofrecer a los accionistas diferentes alternativas en términos de valoración, estructura de la operación y proyecto de futuro
Este enfoque nos permitió contactar con un amplio universo de potenciales compradores y recibir múltiples ofertas, proporcionando a los accionistas una auténtica capacidad de elección y negociación en el momento decisivo.
Mantuvimos un discurso claro, comercial y orientado al comprador, asegurándonos de que Digiseg se percibiera como una compañía comprensible, escalable y difícil de replicar, y de que los potenciales inversores entendieran el verdadero valor de sus datos.
El contexto de mercado: por qué el post-cookie se ha convertido en una oportunidad de inversión
La publicidad digital lleva años desplazándose hacia los canales programáticos, mientras que la regulación sobre privacidad y los cambios impulsados por las grandes plataformas han reducido la eficacia de las cookies tradicionales. A ello se suma la irrupción de la inteligencia artificial, que ha introducido un nuevo nivel de incertidumbre.
Las empresas del sector adtech están replanteando su forma de crear valor, mientras que los inversores analizan con mayor detalle qué modelos de negocio serán capaces de mantener su ventaja competitiva en este nuevo entorno.
Por ello, el posicionamiento debía ser preciso y basado en aspectos que los compradores pudieran valorar con confianza. Nos centramos en los elementos fundamentales. La plataforma de Digiseg ha sido desarrollada bajo un enfoque privacy by design, permitiendo la segmentación y medición sin cookies ni seguimiento de usuarios, independientemente del dispositivo o formato. Su ventaja competitiva reside en una metodología y una base de datos propias, no en una funcionalidad fácilmente replicable. Además, el modelo se beneficia del efecto escala: cuanto mayor es su utilización, más precisa y valiosa se vuelve la información, generando una ventaja competitiva acumulativa.
Posicionando la ventaja competitiva de Digiseg
Construimos un mensaje comercial claro y fácilmente entendible para los compradores. Digiseg debía percibirse como una empresa escalable, sólida y difícil de sustituir.
Algunos datos reforzaban esta propuesta de valor:
- Digiseg reconoce más del 70 % de las impresiones digitales a nivel mundial, independientemente del dispositivo o formato
- La plataforma opera en más de 50 países y da soporte a miles de agencias y campañas
- La compañía mostraba un crecimiento de ingresos de doble dígito impulsado por la integración con un número creciente de DSP y SSP
También era esencial explicar el origen de esa ventaja competitiva. Digiseg combina técnicas de agrupación sintética de direcciones IP con características de los hogares y modelos estadísticos para ofrecer segmentación en entornos donde no es posible identificar al usuario individual, todo ello sin utilizar datos personales.
Un proceso pensado para generar confianza
El negocio no era especialmente complejo. El verdadero reto consistía en que los inversores comprendieran la evolución del mercado publicitario y se sintieran cómodos con sus cambios estructurales.
Diseñamos un proceso equilibrado, combinando agilidad con tiempo suficiente para construir convicción. Elaboramos todos los materiales, acompañamos al equipo directivo durante las reuniones con potenciales compradores y permanecimos muy cerca del proceso para responder de forma rápida y consistente a todas las cuestiones planteadas.
También mantuvimos la flexibilidad durante toda la operación. En mercados como este, los calendarios excesivamente rígidos pueden resultar contraproducentes. Los compradores necesitan tiempo para validar su tesis de inversión y los vendedores necesitan mantener el impulso suficiente para preservar la competencia entre interesados.
En el caso de Digiseg, las respuestas fueron contundentes. La compañía se apoya en datos propios, integraciones profundas y una metodología difícilmente sustituible. La adopción de la inteligencia artificial puede convertirse, además, en un nuevo motor de crecimiento. Su escala fortalece continuamente la calidad de sus datos, generando efectos de red que mejoran el rendimiento a medida que aumenta su utilización. Y su arquitectura basada en la privacidad está plenamente alineada con la evolución de la regulación y las expectativas de los consumidores.
Todo ello permitió a los compradores confiar en que el valor de la plataforma no depende de una circunstancia puntual del mercado, sino de ventajas competitivas capaces de mantenerse a largo plazo.
El resultado: un socio para impulsar el siguiente ciclo de crecimiento
La incorporación de HAWK Infinity como accionista permitirá a Digiseg acelerar su siguiente fase de crecimiento, ampliando las integraciones de la plataforma y profundizando su implantación entre clientes actuales y nuevos mercados.
Para nosotros, esta operación vuelve a demostrar qué caracteriza a una transacción de éxito en el entorno actual: una preparación rigurosa, un posicionamiento sólido y un proceso que proporciona a los accionistas capacidad real de elección.
Por qué HAWK Infinity era el socio adecuado
Los accionistas de Digiseg no buscaban un propietario con una visión cortoplacista ni un comprador que modificara radicalmente el rumbo de la compañía. Querían un socio con una perspectiva de largo plazo, que valorara la generación de caja, los márgenes y el crecimiento sostenible, y que permitiera al equipo directivo seguir liderando el proyecto.
Por ello, HAWK Infinity fue la mejor opción.
HAWK Infinity es una firma de inversión escandinava con una filosofía de inversión a largo plazo y una amplia experiencia en empresas de software y tecnología. La combinación era estratégica para ambas partes. Digiseg incorporaba un accionista con profundo conocimiento del crecimiento de compañías tecnológicas a través de distintos ciclos de mercado, mientras que el equipo directivo mantenía el liderazgo de la estrategia.
Para los accionistas, además, la operación permitió ejecutar su plan de sucesión y abrir una nueva etapa personal y profesional.
Lo que esta operación nos dice sobre el mercado
Incluso en un mercado de publicidad digital sometido a profundos cambios estructurales, el interés inversor sigue siendo elevado cuando una compañía de software cuenta con ventajas competitivas reales y sostenibles. El capital continúa disponible, aunque es mucho más selectivo.
Cada vez observamos con mayor frecuencia que los compradores buscan respuestas claras a dos preguntas fundamentales:
- ¿Qué hace que esta empresa sea difícil de replicar?
- ¿Qué elementos de su propuesta de valor seguirán siendo válidos si el mercado vuelve a cambiar?
En sectores como el adtech, donde la regulación, las plataformas digitales y la inteligencia artificial están redefiniendo continuamente el mercado, estas cuestiones son más relevantes que nunca. Los compradores ya no analizan únicamente el crecimiento a corto plazo; quieren entender si la ventaja competitiva es estructural y si los activos clave —datos, tecnología, relaciones comerciales o efectos de red— se fortalecen con el tiempo o terminan convirtiéndose en una mercancía más.
En el caso de Digiseg, las respuestas fueron contundentes. La compañía se apoya en datos propios, integraciones profundas y una metodología difícilmente sustituible. La adopción de la inteligencia artificial puede convertirse, además, en un nuevo motor de crecimiento. Su escala fortalece continuamente la calidad de sus datos, generando efectos de red que mejoran el rendimiento a medida que aumenta su utilización. Y su arquitectura basada en la privacidad está plenamente alineada con la evolución de la regulación y las expectativas de los consumidores.
Todo ello permitió a los compradores confiar en que el valor de la plataforma no depende de una circunstancia puntual del mercado, sino de ventajas competitivas capaces de mantenerse a largo plazo.
El resultado: un socio para impulsar el siguiente ciclo de crecimiento
La incorporación de HAWK Infinity como accionista permitirá a Digiseg acelerar su siguiente fase de crecimiento, ampliando las integraciones de la plataforma y profundizando su implantación entre clientes actuales y nuevos mercados.
Para nosotros, esta operación vuelve a demostrar qué caracteriza a una transacción de éxito en el entorno actual: una preparación rigurosa, un posicionamiento sólido y un proceso que proporciona a los accionistas capacidad real de elección.
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