Ein Markt, der durch KI-getriebene Umwälzungen neu gestaltet wird
Das bestimmende Thema im Bereich Technologie und Technologiedienstleistungen war im vergangenen Jahr das Tempo und das Ausmaß der durch KI vorangetriebenen Umwälzungen. Fast jedes Gespräch im Sektor dreht sich mittlerweile um dieselben Fragen: Was ändert sich tatsächlich, was ist nur Hype, und welche Geschäftsmodelle sind am stärksten betroffen?
Dies hat zu einem komplexeren, aber auch aktiveren Markt geführt. Investoren, Führungsteams und Gründer überdenken derzeit gemeinsam, wie sich Software- und Dienstleistungsunternehmen weiterentwickeln werden, wo die Risiken liegen und welche Unternehmen am besten positioniert sind, um von der nächsten Phase der Einführung zu profitieren.
Das Ergebnis ist ein Markt, der sich in Echtzeit neu formiert. Einige Softwarekategorien stehen unter Druck, insbesondere dort, wo Angebote leichter zu ersetzen oder abzuschalten sind. Gleichzeitig besteht weiterhin ein klarer und dauerhafter Bedarf an Unternehmen, die Kunden dabei helfen, Daten zu zentralisieren, Systeme zu vernetzen, Komplexität zu bewältigen und Technologien effektiv einzusetzen.
„KI ist der rote Faden, der sich durch alle Gespräche zieht, die wir derzeit führen. Sie sorgt zwar für Unsicherheit, eröffnet aber auch Chancen für Unternehmen, die in den richtigen Marktsegmenten positioniert sind.“
Wesley Fell-Smith, Partner
Einführungszyklen schaffen neue Chancen
Der aktuelle Zyklus folgt einem bekannten Muster. Neue Tools ziehen erhebliche Investitionen an und schaffen eine starke Nachfrage nach Unterstützung bei der Implementierung, Integration und dem laufenden Management.
Dies spiegelt sich bereits in den Ausgabeverhalten wider. In einigen Bereichen verlagern sich die Budgets weg von laufenden Managed Services hin zu professionellen Dienstleistungen, die die Einführung und Transformation unterstützen. Gleichzeitig entwickeln Anbieter ihre Angebote weiter, um Kunden dabei zu helfen, neue Technologien effektiver einzuführen und zu verwalten. Während sich die Nachfrage verändert, bleibt der Bedarf an fundiertem technischem Verständnis, spezialisierten Implementierungskompetenzen und fundierter strategischer Beratung sowohl im Software- als auch im Dienstleistungsbereich weiterhin hoch.
Software und Dienstleistungen stehen vor einer neuen Welle des Wandels
Disruption wird nicht mehr nur als ein reines Software-Thema betrachtet. Während sich ein Großteil der anfänglichen Debatte auf SaaS und die Frage konzentrierte, inwieweit KI bestehende Tools ersetzen könnte, ist auch der Dienstleistungsbereich des Marktes gleichermaßen vom Wandel betroffen.
In allen Bereichen – von technologiegestützten Dienstleistungen über IT-Dienstleistungen bis hin zu allgemeinen Unternehmensdienstleistungen – beginnt KI, die Art und Weise neu zu gestalten, wie Arbeit erbracht wird, wie Teams strukturiert sind und wo der Mehrwert liegt. In einigen Fällen fungiert sie als Co-Pilot an der Seite bestehender Teams. In anderen Fällen deutet die langfristige Entwicklung auf autonomere Bereitstellungsmodelle hin.
Gleichzeitig bleibt der Einsatz in der Praxis komplex. KI-Tools sind auf solide Datengrundlagen, zuverlässige Governance und eine effektive Umsetzung angewiesen. Die Unternehmen und Investoren, die sich in diesem Umfeld am erfolgreichsten zurechtfinden, sind diejenigen, die zwischen kurzfristigem Rauschen und langfristiger Wertschöpfung unterscheiden.
Einführungszyklen schaffen neue Chancen
Der aktuelle Zyklus folgt einem bekannten Muster. Neue Tools ziehen erhebliche Investitionen an und schaffen eine starke Nachfrage nach Unterstützung bei der Implementierung, Integration und dem laufenden Management.
Dies spiegelt sich bereits in den Ausgabeverhalten wider. In einigen Bereichen verlagern sich die Budgets weg von laufenden Managed Services hin zu professionellen Dienstleistungen, die die Einführung und Transformation unterstützen. Gleichzeitig entwickeln Anbieter ihre Angebote weiter, um Kunden dabei zu helfen, neue Technologien effektiver einzuführen und zu verwalten. Während sich die Nachfrage verändert, bleibt der Bedarf an fundiertem technischem Verständnis, spezialisierten Implementierungskompetenzen und fundierter strategischer Beratung sowohl im Software- als auch im Dienstleistungsbereich weiterhin hoch.
„Wir haben uns schon immer auf Bereiche konzentriert, in denen die Technologie komplexer, stärker integriert und schwerer zu ersetzen ist. Diese Strategie hat sich für uns in einem Markt bewährt, in dem nicht alle Softwareprodukte und nicht alle Dienstleistungen gleich sind.“
Die Unsicherheit belastet die Stimmung, bremst die Aktivität jedoch nicht
Makroökonomische Belastungen haben den Markt weiterhin beeinflusst, insbesondere bei personalintensiven Technologie-Dienstleistungsunternehmen, bei denen sich die Inflation direkt auf die Kostenbasis und die Margen auswirkt. Auch höhere Kapitalkosten haben die Investitionsbereitschaft und die Diskussionen über Bewertungen geprägt.
„Wir haben uns schon immer auf Bereiche konzentriert, in denen die Technologie komplexer, stärker integriert und schwerer zu ersetzen ist. Diese Strategie hat sich für uns in einem Markt bewährt, in dem nicht alle Softwareprodukte und nicht alle Dienstleistungen gleich sind.“
Wesley Fell-Smith, Partner
Die Unsicherheit hat zwar die Stimmung und die Preisgestaltung beeinflusst, die Transaktionsaktivität jedoch nicht gebremst. Phasen der Umbrüche bieten oft Chancen für Fusionen und Übernahmen: Sie veranlassen Gründer zum Ausstieg, Investoren zur Neuausrichtung ihrer Portfolios und Käufer zum Handeln, wenn sie einen klaren Weg für zukünftiges Wachstum erkennen.
Entscheidend war dabei eine sorgfältige Positionierung: klar zu artikulieren, wie ein Unternehmen in einen sich wandelnden Markt passt, ohne Trends zu überbewerten oder sich auf oberflächliche Narrative zu stützen.
Die Konzentration auf die richtigen Segmente hat sich ausgezahlt
Ein wesentlicher Faktor für die anhaltende Dynamik war die Konzentration auf Marktbereiche, die tiefgreifendes Fachwissen erfordern und sich schwerer als Massenware standardisieren lassen. Anstatt jedem wachstumsstarken Softwaretrend hinterherzulaufen, lag der Schwerpunkt weiterhin auf Segmenten, in denen Umsetzung, Know-how und strategische Positionierung am wichtigsten sind.
Dieser Ansatz hat sich im aktuellen Umfeld als wertvoll erwiesen. Während einige Teile des Marktes stärkeren Umbrüchen ausgesetzt waren, sind Unternehmen mit komplexeren Anwendungsfällen, größerer technischer Tiefe oder fest verankerten Kundenbeziehungen weiterhin attraktiv geblieben.
„Wir haben uns schon immer auf Bereiche konzentriert, in denen die Technologie komplexer, stärker integriert und schwerer zu ersetzen ist. Diese Strategie hat sich für uns in einem Markt bewährt, in dem nicht alle Softwareprodukte und nicht alle Dienstleistungen gleich sind.“
Wesley Fell-Smith, Partner
Im Geschäftsjahr 25/26 haben wir 49 Transaktionen im Technologiebereich mit einem Gesamtwert von 1,8 Mrd. € abgeschlossen
Zusammenarbeit als Motor für eine stärkere internationale Plattform
Auch im vergangenen Jahr war die Zusammenarbeit innerhalb der gesamten Clearwater-Plattform sehr intensiv. Der grenzüberschreitende Wissensaustausch und die Marktkenntnisse haben unsere Fähigkeit gestärkt, sich wandelnde Trends zu erkennen und unsere Kunden effektiv zu positionieren.
In einem Markt, der von raschen Veränderungen geprägt ist, stellt dieses Kooperationsmodell weiterhin einen entscheidenden Vorteil dar.
„Unsere Fähigkeit, Erkenntnisse marktübergreifend auszutauschen, ist eine echte Stärke. Je enger wir über Regionen und Sektoren hinweg zusammenarbeiten, desto besser sind wir in der Lage zu erkennen, wo sich Nachfrage entwickelt, und unseren Kunden dabei zu helfen, sich darin zurechtzufinden.“
Wesley Fell-Smith, Partner
Ausblick: Komplexität schafft Chancen
Das Tempo des Wandels in den Bereichen KI, Daten, Software und Dienstleistungen dürfte sich kaum verlangsamen. Dies wird weiterhin sowohl Chancen als auch Druck im gesamten Sektor mit sich bringen, wobei sich im Laufe der Zeit klare Gewinner und Verlierer herauskristallisieren werden.
Für die stärksten Unternehmen bleibt das Umfeld jedoch reich an Chancen. Diejenigen, die ihren Kunden helfen, sich in der Komplexität zurechtzufinden, Technologien effektiv zu implementieren und nachhaltige Kompetenzen aufzubauen, werden weiterhin gefragt sein.
Für Investoren besteht die Herausforderung weiterhin darin, den Hype vom Substanziellen zu trennen und Unternehmen mit echter strategischer Relevanz in der nächsten Phase der Einführung zu unterstützen.
„Unsere Fähigkeit, Erkenntnisse marktübergreifend auszutauschen, ist eine echte Stärke. Je enger wir über Regionen und Sektoren hinweg zusammenarbeiten, desto besser sind wir in der Lage zu erkennen, wo sich Nachfrage entwickelt, und unseren Kunden dabei zu helfen, sich darin zurechtzufinden.“
Wesley Fell-Smith, Partner
Tech & Tech Services Lead
Axel Oltmann
Managing Partner
Als Mitglied des Clearwater Boards vertrete ich die Interessen der DACH-Region in unserer internationalen Gruppe. Für Deutschland verantworte ich den Bereich Consumer und TECH und bringe meine langjährige Erfahrung aus der Umsetzung von Transaktionen in die Leitung dieser Sektoren ein. In enger Verzahnung mit unseren Debt Advisory-Aktivitäten unterstütze ich zudem beim kontinuierlichen Ausbau unserer deutschsprachigen Private Equity-Aktivitäten. Meine berufliche Laufbahn habe ich bei Arthur Andersen in Frankfurt begonnen und als Wirtschaftsprüfer Unternehmen verschiedener Branche begleitet. Als Mitgründer wechselte ich 2000 zu @VISORY partners, die sich Anfang 2016 mit Clearwater zusammenschloss. Privat reise ich gerne, bin mit dem E-Bike im Rheingau unterwegs und genieße die Zeit mit meiner Familie.
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Transaktionen
Unsere Transaktionen sind nicht nur Zahlen in einer Bilanz, sondern stehen für unser über 20-jähriges Engagement für die Zukunft unserer Kunden. Wir helfen ihnen dabei, neue Maßstäbe zu setzen – noch bevor es überhaupt an der Zeit war, diese zu ändern.
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