Manche Marken brauchen keine Vorstellung. Sie sind Teil des kulturellen Gefüges.
Die Bogner Group (Bogner) ist eine davon. Bekannt für ihre jahrzehntelange Tradition im Skisport und ihre unverwechselbare Luxusposition, ist sie ein Name, der in Deutschland und weit darüber hinaus echtes Gewicht hat. Als Katjes International (Katjes) beschloss, sein Portfolio um den Luxusbereich zu erweitern, war dies eine seltene Gelegenheit, sich eine echte Ikone zu sichern und das Wachstumspotenzial zu erkennen, das mit neuen Investitionen und langfristiger Unterstützung einhergeht.
Wir wurden relativ spät in den Prozess einbezogen, zu einem Zeitpunkt, als die Transaktion einer größeren Finanzierungssicherheit bedurfte, um die Ziellinie zu erreichen. Unsere Aufgabe bestand darin, die verschiedenen Teile zusammenzuführen, die richtige Finanzierung sicherzustellen und sowohl dem Käufer als auch dem Verkäufer die Gewissheit zu geben, dass die Transaktion reibungslos und termingerecht abgeschlossen werden würde.
Warum Bogner so gut zu Katjes passte
Katjes hat eine klare Strategie: in starke, etablierte Marken mit langer Tradition zu investieren und diese langfristig aufzubauen.
Bogner passte genau in dieses Konzept. Es handelt sich um eine renommierte Marke mit jahrzehntelanger Tradition und einer Luxusposition, die schwer zu kopieren ist. Für Katjes bedeutete dies auch etwas Neues: einen Schritt in das Luxussegment, der das Markenportfolio für Konsumgüter über Süßwaren und Körperpflegeprodukte hinaus erweiterte.
Der Deal hatte auch eine echte Familien-zu-Familie-Logik. Zwei Markenfamilien mit jeweils langer Geschichte schließen sich mit dem gemeinsamen Ziel zusammen, das Besondere der Marke zu bewahren und gleichzeitig in die Zukunft zu investieren.
Transaktionssicherheit durch integrierte Beratung
Diese Transaktion hing von der Abstimmung ab. Nicht nur zwischen Käufer und Verkäufer, sondern auch zwischen dem Eigenkapitaltransaktion, der weiteren Beteiligung der Gründerfamilie und einer Refinanzierungslösung, die das Unternehmen nach Abschluss der Transaktion unterstützte.
Wir berieten Katjes bei der Akquisition und der damit verbundenen Finanzierung und arbeiteten als ein gemeinsames Team aus M&A- und Schuldenberatern. Diese Integration war wichtig, da die Finanzierung kein separater Arbeitsbereich war, der im Hintergrund ablief. Sie war für den Abschluss der Transaktion von zentraler Bedeutung.
Unser Fokus war einfach: Wir wollten sicherstellen, dass die Übernahme und die Finanzierung zusammenpassten und gemeinsam abgeschlossen wurden.
Um dies zu erreichen, haben wir:
- Parallel an den Arbeitsabläufen für Eigenkapital und Finanzierung gearbeitet, dabei den Überblick behalten und sichergestellt, dass jeder Schritt den nächsten unterstützte
- Eine maßgeschneiderte syndizierte Finanzierungslösung für Bogner strukturiert, die auf den Betriebskapitalbedarf des Unternehmens abgestimmt war, einschließlich Betriebskapital und Garantiefazilitäten
- Wir haben die bestehende private Kreditfazilität durch eine neue Konsortialstruktur mit verbesserten Konditionen ersetzt, wodurch Kosten, Flexibilität und der Gesamtspielraum für die nächste Wachstumsphase verbessert wurden
- Wir haben dafür gesorgt, dass die Finanzierungssituation nach der Transaktion klar war, sodass alle Beteiligten darauf vertrauen konnten, dass Bogner auch in Zukunft gut finanziert sein würde
Das Ergebnis war ein Finanzierungspaket, das die Übernahme unterstützte und eine stärkere Grundlage für die Wertschöpfung nach Abschluss der Transaktion schuf.
Warum Bogner so gut zu Katjes passte
Katjes hat eine klare Strategie: in starke, etablierte Marken mit langer Tradition zu investieren und diese langfristig aufzubauen.
Bogner passte genau in dieses Konzept. Es handelt sich um eine renommierte Marke mit jahrzehntelanger Tradition und einer Luxusposition, die schwer zu kopieren ist. Für Katjes bedeutete dies auch etwas Neues: einen Schritt in das Luxussegment, der das Markenportfolio für Konsumgüter über Süßwaren und Körperpflegeprodukte hinaus erweiterte.
Der Deal hatte auch eine echte Familien-zu-Familie-Logik. Zwei Markenfamilien mit jeweils langer Geschichte schließen sich mit dem gemeinsamen Ziel zusammen, das Besondere der Marke zu bewahren und gleichzeitig in die Zukunft zu investieren.
Der Deal hatte auch eine echte Familien-zu-Familie-Logik. Zwei Markenfamilien mit jeweils langer Geschichte schließen sich mit dem gemeinsamen Ziel zusammen, das Besondere der Marke zu bewahren und gleichzeitig in die Zukunft zu investieren.
Eine widerstandsfähige Kategorie mit echtem Momentum
Luxusbekleidung kann zyklisch sein, aber Luxus-Sport- und Freizeitbekleidung hat sich als robuster und wachstumsstärker erwiesen als viele andere Bereiche des breiteren Modemarktes.
Der Bereich „Athluxury“, der Funktionalität und luxuriöses Design vereint, hat von langfristigen Veränderungen im Verbraucherverhalten profitiert. Die Nachfrage nach hochwertiger Freizeitbekleidung nach der Pandemie, die anhaltende Kaufkraft wohlhabender Kunden im Luxussegment und der allgemeine Trend, dass Sport die Alltagskleidung beeinflusst, haben zu einer anhaltenden Dynamik beigetragen.
In diesem Zusammenhang stach die Positionierung von Bogner hervor. Das Unternehmen befindet sich in einer Nische mit begrenzter echter Konkurrenz auf seinem Niveau der Kombination aus Luxus und Performance, was ihm eine verteidigungsfähige Marktposition und klare Wachstumsperspektiven verschafft.
Was sich ändert, wenn sich die Finanzierungsstruktur verbessert
Ein wichtiger Werttreiber war hier die Refinanzierung.
Die Ersetzung der bestehenden privaten Kreditfazilität durch eine neue Konsortialstruktur brachte greifbare Vorteile. Die neue Finanzierung ist wesentlich kostengünstiger, bietet mehr Flexibilität und reduziert Einschränkungen, die strategische Entscheidungen behindern können. Für ein Unternehmen wie Bogner, bei dem Betriebskapital und Garantien im Tagesgeschäft eine wichtige Rolle spielen, ist eine Struktur, die sich ständig an die Schwankungen des Betriebskapitals in der Modebranche anpassen kann, unerlässlich, um jederzeit finanziell effizient und flexibel zu bleiben.
Transaktionen wie diese unterstreichen, dass in komplexen und wettbewerbsintensiven Marktumfeldern die richtige Finanzierung ein strategisches Instrument ist. Wenn Kapitalstrukturen angemessen auf das Unternehmen und seine Eigentümer zugeschnitten sind, können sie die nächste Wachstumsphase ermöglichen. Ebenso wichtig ist, dass sich der Fokus der Unternehmensleitung dadurch von der Bewältigung enger finanzieller Beschränkungen hin zu Investitionen in Wachstum verlagert.
Bewahrung des Erbes bei gleichzeitiger Erschließung von investitionsgetriebenem Wachstum
Ein wichtiger Teil der Struktur war die Entscheidung der Familie Bogner, einen Anteil von 40 % zu behalten und weiterhin eng eingebunden zu bleiben.
Dies war wichtig für Kontinuität und Vertrauen. Es signalisierte Vertrauen in die Zukunft, beruhigte den Markt und trug dazu bei, die Identität der Marke während des Übergangs zu schützen. Außerdem unterschied es sich von Katjes' Ansatz. Die Struktur bewahrte die Unabhängigkeit und bekräftigte, dass es sich um eine langfristige Partnerschaft handelte und nicht um eine Übernahme, die darauf abzielte, die Vergangenheit auszublenden.
Mit einer stärkeren Kapitalbasis besteht nun die Möglichkeit, in die Marke zu investieren, um den langfristigen Wert zu steigern:
- Auffrischung und Modernisierung der Geschäfte im Einklang mit einer Luxuspositionierung
- Weitere internationale Expansion, einschließlich in den vielversprechenden Märkten der USA und Asiens
- Investitionen in Markenaufbau, Marketing und Kundenerlebnis
- Erweiterung der Produkt- und Lizenzierungsmöglichkeiten, um die ganzjährige Nachfrage zu unterstützen
Auf diese Weise bewahrt Bogner sein Erbe und stellt gleichzeitig sicher, dass es nie zu wenig investiert wird oder hinter der Entwicklung zurückbleibt.
Was sich ändert, wenn sich die Finanzierungsstruktur verbessert
Ein wichtiger Werttreiber war hier die Refinanzierung.
Die Ersetzung der bestehenden privaten Kreditfazilität durch eine neue Konsortialstruktur brachte greifbare Vorteile. Die neue Finanzierung ist wesentlich kostengünstiger, bietet mehr Flexibilität und reduziert Einschränkungen, die strategische Entscheidungen behindern können. Für ein Unternehmen wie Bogner, bei dem Betriebskapital und Garantien im Tagesgeschäft eine wichtige Rolle spielen, ist eine Struktur, die sich ständig an die Schwankungen des Betriebskapitals in der Modebranche anpassen kann, unerlässlich, um jederzeit finanziell effizient und flexibel zu bleiben.
Transaktionen wie diese unterstreichen, dass in komplexen und wettbewerbsintensiven Marktumfeldern die richtige Finanzierung ein strategisches Instrument ist. Wenn Kapitalstrukturen angemessen auf das Unternehmen und seine Eigentümer zugeschnitten sind, können sie die nächste Wachstumsphase ermöglichen. Ebenso wichtig ist, dass sich der Fokus der Unternehmensleitung dadurch von der Bewältigung enger finanzieller Beschränkungen hin zu Investitionen in Wachstum verlagert.
Für ein Unternehmen wie Bogner, bei dem Betriebskapital und Garantien im Tagesgeschäft eine wichtige Rolle spielen, ist eine Struktur, die sich ständig an die Schwankungen des Betriebskapitals in der Modebranche anpassen kann, unerlässlich, um jederzeit finanziell effizient und flexibel zu bleiben.
Wie sieht Erfolg von hier aus?
Für Bogner bedeutet Erfolg eine neue Ära der Investitionen und internationalen Expansion, während die DNA der Marke erhalten bleibt. Das bedeutet, eine stärkere globale Präsenz in den Bereichen Luxussport und Outdoor aufzubauen, unterstützt durch ein Multi-Channel-Modell und ein Kundenerlebnis, das dem Luxuspreis entspricht.
Für Katjes ist es die Bestätigung eines strategischen Schrittes in Richtung Luxus. Bogner wird zu einer bedeutenden Säule in einem breiteren Portfolio von Traditionsmarken und stärkt damit die Position von Katjes als langfristiger Markeninvestor.
Vor allem aber ist dies ein gemeinsames Ziel. Beide Eigentümer sind sich einig über eine langfristige, nachhaltige Wertschöpfung.
Das ist die Grundlage für das nächste Jahrzehnt des Wachstums und eine Zukunft, in der eine deutsche Ikone sich weiterentwickelt, ohne das zu verlieren, was sie überhaupt erst zu einer Ikone gemacht hat.
Clearwater Berater
Erfolgsgeschichten
