Private Equity Investoren (PEs) wenden bei der Bewertung eines Unternehmens verschiedene Methoden an.
Eine gängige Bewertungsmethode ist das Leveraged Buyout Modell (LBO). Hierbei schätzen Investoren den Wert eines Unternehmens basierend auf der Höhe an Fremdkapital, das für den Kauf aufgenommen werden muss. Bei dieser Methode wird angenommen, dass das Unternehmen durch hohe Schulden finanziert wird und dass seine Cashflows dazu verwendet werden, die Schulden im Laufe der Zeit (oder als endfälliger Kredit beim Exit) zurückzuzahlen.
Zusätzlich verwenden PEs Multiplikator-basierte Bewertungen, die sich auf Finanzkennzahlen wie den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) oder jährlich wiederkehrende Einnahmen (ARR) stützen. Sie vergleichen das Unternehmen auch mit ähnlichen kürzlich abgeschlossenen Transaktionen oder börsennotierten Unternehmen der gleichen Branche.
Obwohl diese Ansätze standardisiert sind, können die Bewertungen von PEs manchmal um mehr als 50 % voneinander abweichen. Warum ist das so?
Trotz standardisierter Methoden, können die Bewertungen von PEs manchmal um mehr als 50 % voneinander abweichen.
Die Bewertung der Zukunft
Die Unterschiede in den Bewertungen von Private Equity Investoren (PEs) lassen sich auf unterschiedliche Annahmen über die Zukunft zurückführen. PEs bewerten ein Unternehmen auf der Grundlage seiner prognostizierten Entwicklung über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren. Je stärker das Gewinnwachstum in dieser Phase ausfällt, desto höher ist der wahrgenommene Wert eines Unternehmens.
Bewertungen sind somit stark von der Überzeugung hinsichtlich der Zukunft eines Unternehmens und seines Marktes abhängig. Da diese zukunftsorientierten Faktoren jedoch nicht mit absoluter Sicherheit vorhergesagt werden können, entstehen naturgemäß Schwankungen bei der Bewertung.
Auch transaktionsspezifische Faktoren spielen eine Rolle, darunter die Prozessdynamik, die Größe des Deals und das erwartete Exit Profil. Ein PE Investor könnte beispielsweise durch eine geplante Fusion des Investitionsobjekts mit einem anderen Unternehmen zusätzlichen Wert schaffen wollen, was sich in einem höheren Gebot widerspiegeln kann.
Die Rolle von Clearwater
Wir bei Clearwater verfügen über umfassende Erfahrung in der Verhandlung mit PE-Investoren.
Beispielsweise leiten wir strukturierte Auktionsprozesse, um die Angebote verschiedener potenzieller Käufer zu bewerten. So erhalten Sie als Verkäufer volle Transparenz über die unterschiedlichen Preisansätze und können fundiert das für Sie beste Angebot auswählen.
Die Bewertung der Zukunft
Die Unterschiede in den Bewertungen von Private Equity Investoren (PEs) lassen sich auf unterschiedliche Annahmen über die Zukunft zurückführen. PEs bewerten ein Unternehmen auf der Grundlage seiner prognostizierten Entwicklung über einen Zeitraum von drei bis fünf Jahren. Je stärker das Gewinnwachstum in dieser Phase ausfällt, desto höher ist der wahrgenommene Wert eines Unternehmens.
Bewertungen sind somit stark von der Überzeugung hinsichtlich der Zukunft eines Unternehmens und seines Marktes abhängig. Da diese zukunftsorientierten Faktoren jedoch nicht mit absoluter Sicherheit vorhergesagt werden können, entstehen naturgemäß Schwankungen bei der Bewertung.
Auch transaktionsspezifische Faktoren spielen eine Rolle, darunter die Prozessdynamik, die Größe des Deals und das erwartete Exit Profil. Ein PE Investor könnte beispielsweise durch eine geplante Fusion des Investitionsobjekts mit einem anderen Unternehmen zusätzlichen Wert schaffen wollen, was sich in einem höheren Gebot widerspiegeln kann.
Die Rolle von Clearwater
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